پول آرژانتین رکورد رشد را شکست؛ معجزه اصلاحات میلی برای «پزو»

به گزارش اکوایران، پزوی آرژانتین در 2024 بیش از هر ارز دیگری به‌طور واقعی رشد داشته است به‌طوری که محبوبیت خاویر میلی، رئیس جمهور لیبرتارین این کشور را افزایش داده است.

براساس گزارشی تحلیلی از فایننشیال تایمز، طبق داده‌های بانک تسویه حساب‌های بین المللی (BIS) که توسط شرکت مشاوره آرژانتینی جی‌ام‌ای کپیتال تجزیه‌وتحلیل شده است، پزو در یازده ماهه اول سال جاری، با درنظر گرفتن تورم سه رقمی در کشور، 44.2 درصد در مقابل سبدی از ارزهای شرکای تجاری رشد داشته است. این میزان رشد بسیار بالاتر از رشد بیش از 21 درصدی ارزش لیر ترکیه است که در رتبه دوم قرار دارد.

این افزایش برای نرخ ارز دولتی، در چندین بازار موازی قانونی و غیرقانونی که آرژانتینی‌ها برای خرید ارز از آن استفاده می‌کنند نیز اتفاق افتاده است.

این شرایط مورد استقبال آرژانتینی‌ها قرار گرفته است چراکه پس از هفت سال کاهش مداوم ارزش پول ملی، میانگین حقوق‌ها با نرخ موازی از دسامبر 2023 تا ماه اکتبر تقریبا دوبرابر شده و به 990 دلار آمریکا رسیده است. ولی این مساله پیامد منفی هم داشته است: بانک مرکزی آرژانتین در تقلاست تا ذخایر ارزی خود را بازسازی کند چراکه از آن برای تقویت پزو استفاده کرده است.

حالا، برخی تحلیلگران هشدار می‌دهند که کاهش سریع ارزش رئال برزیل و افزایش احتمالی تعرفه‌های گمرکی توسط دونالد ترامپ، رئیس جمهور آینده آمریکا می‌تواند آرژانتین را در خطر کاهش ناگهانی ارزش پول قرار دهد. به گفته رامیرو برازکز، رئیس تحقیقات در بانک سرمایه گذاری بانک‌تراست، برنامه میلی درحال عمل کردن است، ولی افزایش ارزش پزو بزرگ‌ترین ریسک آینده است؛ اگر پزو به افزایش ادامه دهد، یا اگر شوک خارجی بزرگی اتفاق بیفتد، تقاضا برای دلار ارزان افزایش پیدا می‌کند، که ریسک کاهش ارزش را به دنبال دارد.

ارز قوی‌تر، که در رسانه‌های محلی آرژانتین «سوپر پزو» نامیده می‌شود، با افزایش قیمت‌ها به دلار خود را نشان داده است. یک همبرگر بیک مک اکنون به نرخ ارز رسمی 7.90 دلار است، درحالی که سال گذشته 3.80 دلار قیمت داشت. اوایل این ماه، شرکت فولاد آرژانتینی ترنیوم اعلام کرد که هزینه‌های نیروی کار در کشور 60 درصد نسبت به برزیل گران‌تر شده است.

رهبران کسب‌وکار نگرانند که این شرایط می‌تواند به زودی به رقابت‌پذیری صادرات آرژانتین لطمه بزند. پزوی قوی‌تر، از اثرات جانبی تلاش‌های رئیس جمهور کشور برای پایدار کردن اقتصادی است که سال گذشته در آستانه ابرتورم قرار داشت. او علاوه بر یک برنامه ریاضت اقتصادی سخت، کنترل‌های ارزی شدید قبلی را نیز حفظ کرد. پس از یک کاهش ارزش پول بزرگ اولیه در سال گذشته، او در طول سال 2024 عمدتا پزو را پایدار نگه داشته است. در مجموع، ارزش پول در یازده ماهه ابتدایی سال تنها 18 درصد کاهش داشت، درحالی که تورم در این دوره 112 درصد بوده است.

میلی، که اقتصاددان سابق بخش خصوصی است، می‌گوید کاهش ارزش پول می‌تواند پایداری کلان اقتصادی او را از ریل خارج کند. او استدلال می‌کند که آرژانتین می‌تواند با مقررات زدایی، کاهش مالیات‌ها و بهبود دسترسی به اعتبار رقابتی شود. در عین حال، دولت انتظار دارد که کمبود ارز خارجی آن در سال‌های آینده کاهش خواهد یابد، چراکه سرمایه گذاری‌های بزرگ در ذخایر لیتیوم، نفت شیل و گاز کشور به افزایش صادارت منجر خواهد شد.

نری پرسیچینی، رئیس تحقیقات جی‌ام‌ای کپیتال می‌گوید آرژانتین همیشه به دنبال نرخ ارز ضعیف‌تر برای حل مشکلات رقابتی بوده است و این امر باعث ایجاد بحران‌های زیادی در تاریخ آن شده است؛ اما اکنون زمان تغییر است. با تقویت  ارزش پزو در بازار سیاه و بازارهای موازی در طول شش ماه گذشته، فشارها برای کاهش ارزش رسمی در کوتاه مدت کاهش یافته است. شکاف میان نرخ‌های ارز رسمی و غیررسمی به کمتر از 20 درصد رسیده است، درحالی در دسامبر گذشته این اختلاف حدود 200 درصد بوده است؛ دستاوردی که به لطف افزایش اعتماد به میلی و سیاست‌های دولت به‌دست آمده است، از جمله طرحی که به صادرکنندگان اجازه می‌دهد که بخشی از درآمد دلاری خود را به جای بانک مرکزی در بازار موازی به پزو تبدیل کنند.

به گفته لوکاس رومرو، رئیس شرکت مشاوره و نظرسنجی سینوپسیس، این شرایط محبوبیت میلی را افزایش داده است، چراکه افکار عمومی به شدت به دلار حساس است؛ یک دلار ضعیف به طبقه متوسط اجازه می‌دهد تا به سفر خارجی بروند و حسی از پایداری ایجاد می‌کند.

بااینحال تلاش میلی برای جلوگیری از کاهش ارزش پول در سال آینده با تهدیدهایی روبروست؛ از جمله از سوی ترامپ، که میلی او را متحد کلیدی می‌داند. به گفته رابین بروکس، اگر دولت جدید آمریکا تعرفه‌های بالایی بر چین وارد کند سبب ایجاد موجی از کاهش ارزش پول در بازارهای نوظهور خواهد شد. از منظر او، پزو بیش از حد ارزش‌گذاری شده است و باید کاهش یابد.

طبق تحلیلی از مارتین راپتی، مدیر اندیشکده اقتصادی اکویلیبرا، نرخ ارز در آرژانتین در طول 54 سال گذشته با تعدیل در برابر تورم به‌طور میانگین 1510 پزو در مقابل هر دلار آمریکا بوده است، این درحالی است که امروز برابری آن در مقابل دلار به 1050 رسیده است. به گفته او، پس از عفو مالیاتی اخیر که به هجوم دلار به اقتصاد آن منجر شد، دولت به احتمال زیاد می‌تواند در سال آینده سیاست نرخ ارز خارجی فعلی خود را حفظ کند؛ اما بسیار غیرمحتمل است که آرژانتین بتواند فراتر از سال آینده این پزوی گران را حفظ کند.

این کشور تاکنون هرگز نتواسته است با پزویی به این قوت، مازاد تجاری پایدار ایجاد کند؛ چیزی که برای بازسازی ذخایر ارزی خود به آن نیاز دارد، و راپتی معتقد است که رونق معادن و انرژی برای تغییر وضعیت کافی نخواهد بود. آزمایش واقعی برای پزو زمانی خواهد بود که میلی کنترل‌های ارزی را لغو کرده و پزو را شناور کند؛ اقدامی که وعده داده است تا پایان سال ۲۰۲۵ انجام دهد.