به گزارش اکوایران، تحلیل تازه گلدمن ساکس از پیامدهای جنگ ایران نشان میدهد که اقتصاد آمریکا وارد فازی از «شوک انرژی کنترلنشده اما قابل مدیریت» شده است؛ جایی که قیمت نفت، تورم و رشد اقتصادی همزمان تحت فشار قرار گرفتهاند، اما شدت این فشار به سناریوهای مختلفی وابسته است.
بر اساس این گزارش، سناریوی پایه گلدمن ساکس همچنان بر اختلال حدود 6 هفتهای در جریان نفت از تنگه هرمز استوار است. با اینحال، تداوم تنشها، شکست مذاکرات و حتی اعلام محاصره تنگه توسط آمریکا باعث شده ریسکها به سمت سناریوهای بدبینانهتر متمایل شود.
سناریوهای نفت؛ از ۸۰ تا ۱۱۵ دلار
در سناریوی پایه، قیمت نفت برنت پس از اوجگیری در کوتاهمدت، به تدریج کاهش یافته و تا پایان سال ۲۰۲۶ به حدود 80 دلار در هر بشکه میرسد.
اما در سناریوی بدبینانهتر (Adverse) که شامل اختلال طولانیتر در عرضه است، قیمت نفت میتواند در سهماهه پایانی سال به حدود 100 دلار برسد.
در شدیدترین سناریو (Severely Adverse)، که با کاهش پایدار تولید خاورمیانه همراه است، قیمتها حتی تا ۱۱۵ دلار در پایان ۲۰۲۶ تثبیت میشوند؛ سطحی که میتواند پیامدهای جدیتری برای اقتصاد جهانی داشته باشد.
فشار قیمت انرژی بر تورم آمریکا
افزایش قیمت انرژی بلافاصله خود را در پیشبینیهای تورمی نشان داده است. گلدمن ساکس پیشبینی تورم سالانه شاخص PCE در دسامبر ۲۰۲۶ را یک واحد درصد افزایش داده و به 3.1 درصد رسانده است.
تورم هسته (بدون احتساب تغییرات قیمت غذا و انرژی) نیز اگرچه کمتر تحت تأثیر مستقیم انرژی قرار دارد، اما با افزایش 0.3 واحد درصدی به 2.5 درصد رسیده است.
در سناریوی پایه، انتظار میرود تورم در مقطعی تا حدود 3.6 درصد نیز افزایش یابد. اما در سناریوهای بدبینانه، این عدد میتواند به نزدیکی 4 درصد برسد.
نکته مهم این است که اثر جنگ بر تورم هسته عمدتاً از مسیر انتقال هزینههای انرژی به مصرف کننده اتفاق میافتد. این اثر در بخشهایی مانند بلیت هواپیما سریعتر ظاهر میشود، اما در سایر بخشها بهصورت تدریجی خود را نشان میدهد. همچنین افزایش قیمت مواد غذایی، در نتیجه اختلال در صادرات کالاهای خلیج فارس، میتواند فشار مضاعفی ایجاد کند.
احتمال کاهش رشد اقتصادی آمریکا
در سمت رشد، تصویر چندان امیدوارکننده نیست. گلدمن ساکس پیشبینی رشد اقتصادی آمریکا در سال ۲۰۲۶ را کاهش داده و رشد تولید ناخالص داخلی را برای پایان سال به 2 درصد رسانده است؛ یعنی 0.5 واحد درصد کمتر از پیشبینی پیش از جنگ.
دلیل اصلی این کاهش، افت درآمد واقعی خانوارها در نتیجه افزایش هزینه انرژی است. دادههای اولیه نیز نشان میدهد که افزایش هزینه بنزین، بهویژه در آمریکا، بهسرعت در حال کاهش تقاضا برای کالاهای بادوام و خدمات اختیاری است.
در عین حال، برخلاف برخی انتظارات، افزایش قیمت نفت هنوز منجر به جهش سرمایهگذاری در بخش انرژی نشده است. دلیل آن، نااطمینانی بالا، نوسانات قیمت و تأخیر زمانی ۶ تا ۱۲ ماهه در افزایش تولید است.
بازار کار و سیاست پولی
کاهش رشد اقتصادی به بازار کار نیز سرایت خواهد کرد. گلدمن ساکس اکنون انتظار دارد نرخ بیکاری آمریکا تا پایان سال به حدود 4.6 درصد برسد؛ بالاتر از پیشبینیهای پیش از جنگ.
این شرایط، فدرال رزرو را در موقعیتی پیچیده قرار داده است. از یک سو تورم بالاتر از هدف باقی میماند و از سوی دیگر رشد اقتصادی در حال تضعیف است. با این حال، تحلیلگران گلدمن ساکس معتقدند که بانک مرکزی احتمالاً به سمت کاهش نرخ بهره حرکت خواهد کرد و 2 مرحله کاهش نرخها در سپتامبر و دسابمر را محتمل میدانند.
