کمیته بازار آزاد فدرال رزرو (FOMC) در پایان نشست ژوئن، مطابق انتظار بازارها نرخ بهره را بدون تغییر در محدوده ۳.۵ تا ۳.۷۵ درصد حفظ کرد. تصمیمی که با رأی موافق تمامی ۱۲ عضو کمیته به تصویب رسید و نشان داد سیاستگذاران پولی آمریکا همچنان در برابر کاهش بیشتر نرخهای بهره محتاط هستند. همچنین به نظر میرسد کوین وارش در اولین جلسهی خود به عنوان رئیس جدید بانک مرکزی فدرال رزرو، در به اجماع رساندن اعضا موفقیتآمیز عمل کرده است.
در بیانیه فدرال رزرو تأکید شده است که اقتصاد آمریکا با وجود تداوم نااطمینانیها، بهویژه ناشی از تنشهای خاورمیانه، همچنان با سرعتی مناسب در حال رشد است. بانک مرکزی آمریکا اعلام کرد رشد بهرهوری و سرمایهگذاری شرکتها قوی باقی مانده و بازار کار نیز همچنان وضعیت باثباتی دارد؛ بهگونهای که اشتغال همگام با رشد نیروی کار افزایش یافته و نرخ بیکاری تغییر محسوسی نداشته است.
با این حال، فدرال رزرو معتقد است که تورم همچنان بالاتر از هدف ۲ درصدی این نهاد قرار دارد. به گفته سیاستگذاران، بخشی از فشارهای تورمی ناشی از شوکهای عرضه و افزایش قیمت در برخی بخشها از جمله انرژی است. از همین رو، کمیته تأکید کرد که همچنان متعهد به بازگرداندن تورم به هدف ۲ درصدی است.
داتپلات چه میگوید؟
همزمان با تصمیم نرخ بهره، فدرال رزرو نسخه جدید «چشمانداز اقتصادی» و داتپلات خود را نیز منتشر کرد. بر اساس پیشبینی میانه اعضا، نرخ بهره فدرال تا پایان سال ۲۰۲۶ در سطح ۳.۸ درصد قرار خواهد گرفت؛ در حالی که این رقم در پیشبینی ماه مارس ۳.۴ درصد بود. این تغییر نشان میدهد اعضای فدرال رزرو اکنون انتظار دارند روند کاهش نرخ بهره کندتر از برآوردهای قبلی باشد.
همچنین نرخ بهره در پایان سال ۲۰۲۷ معادل ۳.۶ درصد و در سال ۲۰۲۸ برابر ۳.۴ درصد پیشبینی شده است که نسبت به برآوردهای قبلی در سطوح بالاتری قرار دارد. این موضوع بیانگر آن است که سیاستگذاران آمریکایی نرخ بهره تعادلی اقتصاد را بالاتر از گذشته ارزیابی میکنند.
تورم بالاتر، کاهش نرخ بهره کمتر
بر اساس پیشبینیهای جدید، تورم PCE در سال ۲۰۲۶ به ۳.۶ درصد خواهد رسید؛ رقمی که نسبت به برآورد ۲.۷ درصدی ماه مارس جهش قابل توجهی داشته است. تورم هسته نیز برای سال جاری ۳.۳ درصد پیشبینی شده که از برآورد قبلی ۲.۷ درصد بالاتر است.
در مقابل، چشمانداز رشد اقتصادی تغییر چندانی نداشته و فدرال رزرو رشد تولید ناخالص داخلی آمریکا را برای سال ۲۰۲۶ معادل ۲.۲ درصد برآورد کرده است. نرخ بیکاری نیز در سطح ۴.۳ درصد پیشبینی شده که نشان میدهد سیاستگذاران همچنان انتظار ضعف قابل توجهی در بازار کار ندارند.
پیام نشست ژوئن برای بازارها
مجموعه بیانیه و پیشبینیهای جدید فدرال رزرو نشان میدهد اگرچه چرخه کاهش نرخ بهره آغاز شده، اما بانک مرکزی آمریکا به دلیل تداوم فشارهای تورمی و مقاومت اقتصاد، عجلهای برای کاهش سریعتر نرخها ندارد. افزایش برآورد تورم و بالا رفتن مسیر مورد انتظار نرخ بهره در داتپلات، پیامی نسبتاً انقباضی برای بازارها محسوب میشود و میتواند انتظارات مربوط به کاهش سریع نرخ بهره در سالهای آینده را تعدیل کند.
