به گزارش اکوایران، شاخص دلار آمریکا طی هفته‌های گذشته روند صعودی را در پیش گرفته که آن را به بالاترین سطح از آوریل 2025 رسانده است. این روند در شرایطی شکل گرفته که سرمایه‌گذاران در حال بازنگری در چشم‌انداز سیاست پولی آمریکا هستند و احتمال افزایش دوباره نرخ بهره را جدی‌تر از گذشته دنبال می‌کنند.
پس از سخنرانی وارش در اجلاس جکسون هول، احتمال افزایش نرخ بهره در نشست سپتامبر در قیمت‌گذاری قراردادهای آتی به‌طور محسوسی افزایش یافت. اگرچه این تغییر انتظارات به‌تنهایی تمام رشد شاخص دلار را توضیح نمی‌دهد، اما یکی از نقاط عطف مهم در تحولات بازار ارز طی هفته‌های اخیر بوده است.
وارش در سخنرانی خود در ۲۸ آگوست در اجلاس جکسون هول تأکید کرد که فدرال رزرو باید اطمینان داشته باشد تورم با سرعت کافی به هدف ۲ درصدی بانک مرکزی بازمی‌گردد. او هشدار داد اگر چنین اطمینانی وجود نداشته باشد، سیاست‌گذاران همچنان برای مهار تورم کارهایی در پیش خواهند داشت. این اظهارات به‌عنوان نشانه‌ای از تمایل رئیس فدرال رزرو به ادامه سیاست پولی انقباضی تفسیر شد و انتظارات بازار برای افزایش نرخ بهره در نشست سپتامبر را تقویت کرد.
نوسانات شاخص دلار آمریکا
پایداری انتظارات برای افزایش نرخ بهره آمریکا
یکی از نکات قابل‌توجه در تحولات اخیر بازار این است که انتشار شاخص هزینه‌های مصرف شخصی آمریکا (PCE)، معیار ترجیحی فدرال رزرو برای سنجش تورم، در سطحی پایین‌تر از انتظارات نتوانسته نگرانی‌ها درباره ادامه فشارهای قیمتی را به‌طور کامل برطرف کند.
این واکنش نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران تنها بر یک گزارش تورمی متمرکز نیستند، بلکه تلاش می‌کنند مسیر تورم در ماه‌های آینده و واکنش احتمالی بانک مرکزی را ارزیابی کنند. اگر کاهش تورم موقتی تلقی شود یا فشارهای قیمتی در بخش‌های مختلف اقتصاد همچنان پابرجا بماند، فدرال رزرو ممکن است برای بازگرداندن تورم به هدف خود به افزایش‌های بیشتری در نرخ بهره نیاز داشته باشد.
اظهارات اخیر مقام‌های فدرال رزرو نیز بر این نگرانی افزوده است. بث هاماک، رئیس فدرال رزرو کلیولند، روز دوشنبه ۱۲ اکتبر از ضرورت حرکت نسبتاً سریع به سمت سیاست پولی محدودکننده‌تر برای مهار تورم حمایت کرد. او گفت فشارهای قیمتی به انرژی محدود نیست و هزینه‌هایی مانند الکترونیک و ساخت‌وساز نیز تحت تأثیر عواملی از جمله تقاضای مرتبط با هوش مصنوعی افزایش یافته‌اند.
بر اساس برآورد مورد توجه معامله‌گران، بازار همچنان انتظار دارد فدرال رزرو تا ژوئن 2027 حداقل 3 مرحله افزایش نرخ بهره دیگر را اعمال کند. این انتظارات می‌تواند از جذابیت دارایی‌های دلاری حمایت کند؛ هرچند قیمت‌گذاری بازار لزوماً به معنای تصمیم قطعی بانک مرکزی نیست.
مسیر بعدی دلار به چه عواملی بستگی دارد؟
در کوتاه‌مدت، داده‌های تورمی آمریکا و اظهارات مقام‌های فدرال رزرو می‌توانند بر جهت حرکت دلار اثرگذار باشند. اگر داده‌های اقتصادی از تداوم فشارهای تورمی حکایت داشته باشند و مقام‌های بانک مرکزی بر ضرورت حفظ سیاست پولی انقباضی تأکید کنند، احتمال تداوم حمایت از دلار وجود دارد. در مقابل، نشانه‌های روشن از کاهش پایدار تورم یا تضعیف اقتصاد آمریکا می‌تواند انتظارات افزایش نرخ بهره را تعدیل کند.
در عین حال، تحولات سایر اقتصادهای بزرگ نیز اهمیت دارند؛ زیرا ارزش دلار نه‌تنها به چشم‌انداز اقتصاد آمریکا، بلکه به سیاست پولی بانک‌های مرکزی رقیب و وضعیت یورو، ین و سایر ارزهای اصلی وابسته است.
