به گزارش اکوایران، نگرانی از کاهش شتاب رشد اقتصاد آمریکا، حالا به بازار نرخ بهره نیز رسیده است. در شرایطی که تردیدها درباره بازدهی سرمایه‌گذاری‌های سنگین شرکت‌های فناوری در هوش مصنوعی افزایش یافته، سرمایه‌گذاران در حال تعدیل انتظارات خود از افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در آینده هستند؛ تغییری که نشان می‌دهد بازارها احتمال می‌دهند کُند شدن سرمایه‌گذاری در این بخش، بر چشم‌انداز رشد اقتصادی آمریکا و در نتیجه مسیر سیاست پولی اثر بگذارد.
بررسی معاملات قراردادهای آتی نرخ بهره فدرال رزرو (Fed Funds Futures) نشان می‌دهد در طول هفته گذشته، بیش از ۶۰ درصد سرمایه‌گذاران انتظار داشتند که بانک مرکزی آمریکا تا پایان سال ۲۰۲۷ دست‌کم سه مرحله نرخ بهره را افزایش دهد. با این حال، این احتمال اکنون به حدود ۴۰ درصد کاهش یافته است. در مقابل، سناریوی افزایش دست‌کم 2 مرحله‌ای نرخ بهره تا پایان سال ۲۰۲۷ تقویت شده است.
این تغییر به معنای کنار گذاشتن انتظارات انقباضی نیست؛ بلکه نشان می‌دهد بخشی از سرمایه‌گذاران اکنون تعداد کمتری از افزایش‌های نرخ بهره را در افق بلندمدت محتمل می‌دانند. به بیان دیگر، نگرانی از چشم‌انداز رشد اقتصادی در حال تعدیل انتظارات بازار از میزان سخت‌گیری سیاست پولی فدرال رزرو است.
هوش مصنوعی و آینده نرخ بهره آمریکا
یکی از عوامل اثرگذار بر این تغییر انتظارات، افزایش تردیدها درباره تداوم سرمایه‌گذاری شرکت‌های بزرگ فناوری در زیرساخت‌های هوش مصنوعی است. این سرمایه‌گذاری‌ها به یکی از محرک‌های مهم فعالیت اقتصادی آمریکا تبدیل شده‌اند و کاهش احتمالی آنها می‌تواند بر بخش‌هایی مانند ساخت‌وساز، تولید تجهیزات، تراشه‌ها و زیرساخت‌های انرژی اثر بگذارد.
در چنین شرایطی، اگر شرکت‌های فناوری به دلیل نگرانی از بازدهی سرمایه‌گذاری‌های خود، هزینه‌های سرمایه‌ای را کاهش دهند، بخشی از نیروی محرک رشد اقتصادی آمریکا تضعیف خواهد شد. این چشم‌انداز می‌تواند از فشار برای افزایش بیشتر نرخ بهره بکاهد؛ زیرا در صورت کُند شدن رشد اقتصادی، نیاز فدرال رزرو به ادامه سیاست پولی انقباضی نیز ممکن است کمتر شود.
آیا افزایش نرخ بهره در دسامبر منتفی می‌شود؟
با وجود تعدیل انتظارات بلندمدت، چشم‌انداز تصمیم بعدی فدرال رزرو هنوز تغییر چندانی نکرده است. در حال حاضر، سرمایه‌گذاران همچنان بیش از ۷۰ درصد احتمال می‌دهند بانک مرکزی آمریکا در نشست ماه دسامبر نرخ بهره را افزایش دهد. با این‌حال، برخی تحلیلگران معتقدند نگرانی از پیامدهای اقتصادی کاهش احتمالی سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی می‌تواند فدرال رزرو را به احتیاط بیشتر وادار کند و حتی احتمال افزایش نرخ بهره در این نشست را کاهش دهد.
در واقع، بازارها اکنون با دو افق متفاوت روبه‌رو هستند: از یک سو، نگرانی‌های تورمی و ارزیابی فدرال رزرو از شرایط فعلی اقتصاد همچنان می‌تواند از افزایش نرخ بهره در کوتاه‌مدت حمایت کند؛ از سوی دیگر، احتمال کاهش رشد اقتصادی در آینده، انتظارات برای ادامه افزایش نرخ بهره را محدود کرده است.
به همین دلیل، اظهارات مقام‌های فدرال رزرو درباره چشم‌انداز رشد اقتصادی، وضعیت سرمایه‌گذاری شرکت‌ها و نقش هوش مصنوعی در فعالیت اقتصادی آمریکا اهمیت بیشتری پیدا کرده است. سرمایه‌گذاران به دنبال نشانه‌هایی هستند که مشخص کند سیاست‌گذاران پولی تا چه اندازه احتمال می‌دهند رونق سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی ادامه پیدا کند و آیا کاهش احتمالی این سرمایه‌گذاری‌ها می‌تواند مسیر نرخ بهره را تغییر دهد.
