اکوایران: بازارهای جهانی روز سه‌شنبه تحت تأثیر دو تحول مهم در اقتصاد آمریکا قرار گرفتند. نخست، انتشار آمار تورم مصرف‌کننده برای ماه اکتبر که نشان داد شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) نسبت به ماه قبل ۰.۴ درصد افزایش یافته است؛ رقمی که از پیش‌بینی ۰.۳ درصدی اقتصاددانان فراتر رفت. تورم هسته نیز که قیمت مواد غذایی و انرژی را در نظر نمی‌گیرد، با افزایش ۰.۳ درصدی همراه شد؛ در حالی که انتظار می‌رفت این شاخص ۰.۲ درصد رشد کند.
نکته مهم در این گزارش آن بود که تورم ماهانه برای دومین ماه متوالی بالاتر از انتظارات ظاهر شد. البته به دلیل وقفه در انتشار داده‌های آماری سال گذشته در جریان تعطیلی دولت آمریکا، امکان محاسبه نرخ تغییر سالانه شاخص قیمت مصرف‌کننده برای اکتبر وجود نداشت.
پیش از انتشار این آمار، کریستوفر والر، عضو هیات‌مدیره فدرال رزرو، موضعی انقباضی اتخاذ کرده بود. او اعلام کرد حتی اگر تورم اکتبر مطابق انتظار کاهش پیدا کند، از افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره در نشست دسامبر حمایت خواهد کرد. والر همچنین هشدار داد در صورتی که تورم هسته به ۰.۳ درصد یا بیشتر برسد، فدرال رزرو باید افزایش ۵۰ واحد پایه‌ای نرخ بهره را نیز در نظر بگیرد. انتشار آمار تورمی بالاتر از انتظار، اهمیت این اظهارات را بیشتر کرد و نگرانی سرمایه‌گذاران از تشدید سیاست پولی را افزایش داد.
افزایش بازده اوراق و تقویت دلار آمریکا
در پی این تحولات، سرمایه‌گذاران انتظارات خود از مسیر نرخ بهره را تغییر دادند. بازارها تقریبا افزایش نرخ بهره در نشست دسامبر فدرال رزرو را به‌طور کامل در قیمت‌ها لحاظ کردند و احتمال افزایش‌های بیشتر در سال ۲۰۲۷ نیز تقویت شد. برآوردها نشان می‌دهد اکنون سرمایه‌گذاران انتظار دارند فدرال رزرو در ماه‌های ژانویه و آوریل نیز نرخ بهره را افزایش دهد؛ به این ترتیب، احتمال دست‌کم سه مرحله افزایش نرخ بهره تا آوریل ۲۰۲۷ مطرح شده است.
این تغییر انتظارات به بازار اوراق قرضه نیز سرایت کرد. بازده اوراق خزانه‌داری ۱۰ ساله آمریکا با افزایشی حدود ۱۱ واحد پایه‌ای به نزدیکی ۵ درصد رسید. بازده اوراق دوساله که حساسیت بیشتری به انتظارات نرخ بهره فدرال رزرو دارد، حدود ۱۸ واحد پایه افزایش یافت. شاخص دلار آمریکا نیز در معاملات روز گذشته تا ۰.۹۱ درصد تقویت شد.
افزایش بازده اوراق و تقویت دلار، شرایط مالی را برای سرمایه‌گذاران سخت‌تر می‌کند. نرخ‌های بهره بالاتر هزینه تأمین مالی را افزایش می‌دهند و با بالا بردن نرخ تنزیل جریان‌های نقدی آینده، می‌توانند ارزش‌گذاری سهام، به‌ویژه شرکت‌های فناوری و رشدی، را تحت فشار قرار دهند.
سقوط طلا و نقره در پی تغییر انتظارات نرخ بهره
در بازار فلزات نیز افزایش انتظارات از نرخ بهره آمریکا پیامدهای محسوسی داشت. قیمت جهانی طلا در معاملات روز سه‌شنبه حدود ۲.۶ درصد کاهش یافت و به محدوده ۴۰۳۰ دلار در هر اونس رسید. نقره نیز با افتی بیش از ۳.۵ درصدی به حدود ۵۱.۵ دلار رسید. قیمت مس، آلومینیوم و روی نیز کاهش پیدا کرد.
افزایش بازده اوراق خزانه‌داری و تقویت دلار، جذابیت نگهداری فلزات گران‌بها را کاهش می‌دهد؛ چراکه این دارایی‌ها سود دوره‌ای ندارند و با افزایش نرخ بازده دارایی‌های رقیب، تحت فشار قرار می‌گیرند.
بازگشت سهام فناوری با حمایت اخبار هوش مصنوعی
در بازار سهام آمریکا، شاخص نزدک حدود ۰.۶ درصد و شاخص S&P 500 نزدیک به ۰.۳ درصد کاهش یافتند. با این حال، معاملات آتی سهام آمریکا در روز چهارشنبه مسیر متفاوتی را دنبال کردند و شاخص نزدک افزایش بیش از یک درصدی را تجربه کرد.
این بهبود عمدتا با اخبار مثبت شرکت‌های فعال در حوزه هوش مصنوعی همراه بود. عملکرد مالی و چشم‌انداز مثبت شرکت CoreWeave، ارائه‌دهنده زیرساخت‌های محاسباتی هوش مصنوعی، نگرانی‌ها درباره پایداری سرمایه‌گذاری در این صنعت را تا حدی کاهش داد. نتایج این شرکت نشان‌دهنده تداوم تقاضا برای خدمات رایانش ابری بود و سهام آن را در معاملات پس از بسته‌شدن بازار تقویت کرد.
همچنین گزارشی از فایننشال تایمز حاکی از آن است که بانکداران مسوول عرضه اولیه سهام Anthropic، سازنده چت‌بات Claude، در حال بررسی افزایش ارزش‌گذاری این شرکت به ۱.۵ تریلیون دلار یا بیشتر هستند. این موضوع از تقاضای قابل‌توجه سرمایه‌گذاران برای شرکت‌های فعال در حوزه هوش مصنوعی حکایت دارد.
به این ترتیب، بازارهای جهانی در شرایطی قرار گرفته‌اند که از یک سو افزایش نرخ بهره و بازده اوراق، فشار بر دارایی‌های ریسکی را تشدید می‌کند و از سوی دیگر، خوش‌بینی به چشم‌انداز هوش مصنوعی همچنان می‌تواند از سهام فناوری حمایت کند.
