به گزارش اکو ایران، در این روز، قدرت بلامنازع دلار آزاد، تمام سیگنالهای اصلاحی را در هم شکست تا نشان دهد در حال حاضر، فشار تورمی فاندامنتال بر تمام محاسبات فنی غلبه کرده است.
خیز بورس برای عبور از مقاومت با موتور تورمی دلار؛معمای واگرایی طلا و ارز
شاخص کل بورس در این روز با رشد ۰.۹۲ درصدی به ۳۴۸,۳۲۵ واحد رسید. در بازار ارز، دلار آزاد با افزایش قدرتمند ۱.۸۳ درصدی، به ۱۲۶,۲۸۰ ریال رسید و روند صعودی خود را تثبیت کرد. در بازار طلا نیز، در حالی که سکه تمام بهار آزادی با رشد ۱.۲۳ درصدی مواجه شد، طلای ۱۸ عیار با رشدی بسیار ناچیز (۰.۰۵٪) به این صعود بیاعتنایی کرد.
گزارش تحرکات بازار: نبرد فاندامنتال و تکنیکال
واکاوی علّی و چرخه تأثیرات متقابل
۱. بورس: غلبه نقدینگی بر منطق ریسک به ریوارد
دادههای تکنیکال در این محدوده، نشان میدادند که شاخص کل درگیر مقاومت ۳,۵۰۰,۰۰۰ واحدی و شاخص هموزن در سقف قبلی خود قرار دارد. از دیدگاه تحلیلگران تکنیکال، وجود واگرایی منفی در RSI و همچنین حصول نسبت نامناسب ریسک به ریوارد (R/R)، حکم بر شناسایی سود و اصلاح قیمتی یا زمانی میداد. منطق پشت این انتظار این است که در آستانه یک مقاومت مهم، ریسک نزول نسبت به پتانسیل صعود، افزایش مییابد و معاملهگران هوشمند به دنبال سیو سود و خروج موقت از بازار هستند.
اما در این روز، فشار فوقالعاده بنیادی دلار و ورود نقدینگی ۱۰۰۰ میلیارد تومانی، تمام این محاسبات فنی را زیر پا گذاشت. افزایش ۱.۸۳ درصدی دلار، ارزش دلاری بازار را در کف ۹۸ میلیارد دلاری حفظ کرد و سهامداران را به جای ترس از اصلاح، به حفظ موقعیت برای جبران کاهش ارزش ریالی داراییها ترغیب کرد. به عبارت دیگر، تهدید تورمی دلار به قدری قوی بود که منطق شناسایی سود در مقابل آن بیاثر شد.
۲. واگرایی معنادار بازار طلا: پیشبینی اصلاح دلار
عملکرد متفاوت طلای خام و سکه، حاوی یک پیام تحلیلی کلیدی بود.
طلای خام و انتظارات: طلای ۱۸ عیار که بیشترین تأثیر را از قیمت دلاری لحظهای میگیرد، با وجود جهش دلار و عدم تغییر قابل توجه انس جهانی تقریباً بدون تغییر ماند. این حرکت نشاندهنده اعتقاد جدی بخش بزرگی از فعالان به موقتی بودن این رشد دلار و انتظار برای دخالت بازارساز یا اصلاح قیمتی قریبالوقوع است.
سکه و جبران عقبماندگی: در مقابل، رشد ۱.۲۳ درصدی سکه تمام، یک رشد واقعی بنیادی نبود، بلکه صرفاً جبرانکننده عقبماندگی قیمت سکه از قیمت طلای جهانی (تومان شده) در روزهای قبل بود. این امر نشان داد که تقاضا برای سکه، در این روز بیشتر متمرکز بر تعدیل حباب منفی و رساندن قیمت بازار به ارزش ذاتی (بر پایه دلار و طلای جهانی) بوده است، و نه لزوماً ورود نقدینگی جدید برای خرید.
خروج چراغ خاموش ارز از ریل نظارتی بانک مرکزی
علتالعلل اصلی اجازه نداد دلار از کانال ۱۲۰,۰۰۰ تومان اصلاح کند و با قدرت ادامه داد، نه صرفاً شایعات، بلکه یک عامل بنیادی و سازهای است: مصوبه «ورود کالاهای اساسی بدون انتقال ارز». برای درک عمق این موضوع، لازم است به مکانیسم عرضه و تقاضا در اقتصاد ایران نگاهی دقیقتر بیندازیم:
مکانیسم اثرگذاری (علت اضافی): این مصوبه در ظاهر برای تسهیل امر واردات کالاهای اساسی است. اما در باطن، به واردکنندگان اجازه میدهد ارز مورد نیاز خود را به جای سامانه نیما یا منابع کنترل شده بانک مرکزی، مستقیماً از بازار آزاد یا صرافیهای آزاد تهیه کنند. این یعنی:
الف) افزایش تقاضای رسمی در بازار غیررسمی: تقاضایی که پیش از این به نوعی در چرخه دولتی مدیریت میشد، به طور کامل به بازار آزاد پرریسک و بیثبات مهاجرت میکند.
ب) حذف بانک مرکزی از نظارت: بانک مرکزی کنترل خود را بر منابع ارزی تأمینکننده کالاهای اساسی، که جزو حیاتیترین نیازهای کشور است، از دست میدهد.
ج) ایجاد تقاضای پایدار و حجیم: برآوردها حاکی از ایجاد ۱۰۰ تا ۱۵۰ میلیون دلار تقاضای جدید و پایدار ماهانه در بازار آزاد است. این حجم تقاضا در مقایسه با عمق محدود و شکننده بازار آزاد، یک فشار تصاعدی و مخرب ایجاد میکند.
تأثیر چرخهای بر انتظارات:
این تصمیم به فعالان بازار این سیگنال قوی را ارسال کرده است که سیاستگذار نتوانسته است یا قصد ندارد با فشار تقاضای کالاهای اساسی مقابله کند و آن را به طور رسمی به بازار آزاد واگذار کرده است. نتیجه این است که انتظارات تورمی بلندمدت به شدت تقویت میشود؛ زیرا قیمتگذاری کالاهای اساسی مستقیماً متأثر از نرخ دلار آزاد خواهد شد. این امر نه تنها نرخ دلار آزاد را بالاتر میبرد، بلکه میتواند به صورت چرخهای، تقاضای حفظ ارزش ریالی را در بورس و طلا نیز تشدید کند.
چشمانداز و سلب مسئولیت
در کوتاهمدت، تا زمانی که سیاستگذار راهکاری برای جبران تقاضای جدید ناشی از مصوبه «کالاهای اساسی بدون انتقال ارز» نداشته باشد، فشار بنیادی صعودی بر دلار ادامه خواهد یافت. این فشار، احتمالاً همچنان به سیگنالهای فنی اصلاح در بورس بیاعتنا خواهد ماند و مقاومت ۳,۵۰۰,۰۰۰ واحدی شاخص کل را زیر آتش نگه خواهد داشت. در بازار طلا، تداوم واگرایی میان طلای خام و دلار، میتواند نشاندهنده انتظار بازار برای یک نوسان کوتاهمدت نزولی در دلار باشد.
این تحلیل صرفاً یک بررسی کارشناسی و گزارش تحلیلی از روندهای بازار و استناد به عوامل خبری روز دوشنبه هفدهم آذرماه 1404 است و هیچگونه توصیه یا پیشبینی قطعی برای خرید یا فروش داراییهای مالی تلقی نمیشود. ماهیت پویای بازارهای مالی، نیازمند تصمیمگیری با آگاهی کامل از ریسکها و مشورت با مشاوران مالی متخصص است.
