این استقبال گسترده باعث شد سقف پذیرهنویسی تا ۱۸۰۰ میلیارد تومان افزایش پیدا کند و فرآیند پذیرهنویسی همچنان ادامه داشته باشد. این روند نشاندهنده تغییر نگاه سرمایهگذاران به سمت ابزارهای کالایی جدید و جایگزینی تدریجی نقره در سبد داراییهاست.
با مقایسه بازار صندوقهای نقره و طلا، روشن میشود که ارزش کل صندوقهای طلا در ابتدای دیماه ۱۴۰۴ به حدود ۲۷۷ هزار میلیارد تومان رسیده، در حالی که ارزش صندوقهای نقره حتی با افزایش سقف پذیرهنویسی، حدود ۱۸۰۰ میلیارد تومان است. این شکاف بزرگ، نشاندهنده ابتدای مسیر توسعه بازار نقره و اثرگذاری بالای ورود نقدینگی جدید بر قیمتهاست.
از منظر ساختاری نیز تفاوتها مشهود است؛ در روز مورد بررسی، ۲۳ صندوق طلا فعال بودند، در حالی که صندوقهای نقره تنها با ۳ صندوق شروع به فعالیت کردهاند. بازار نقره هنوز به بلوغ بازار طلا نرسیده و نوسانپذیری بالاتری دارد؛ مسئلهای که در فاصله گرفتن قیمت برخی گواهیها از ارزش ذاتی نقره نیز دیده میشود.
شروع معاملات صندوقهای نقره و استقبال کمسابقه از آنها بخشی از یک تغییر بزرگتر در بورس کالا است؛ سهم بازار اوراق بهادار مبتنی بر کالا از کل ارزش معاملات بورس کالا از ۲۴ درصد در پایان سال گذشته به ۴۱ درصد در پایان ۹ ماه امسال افزایش یافته و رشد ذخایر نقره در انبارها تا سطح ۲۹ تن این روند را تایید میکند.
با توسعه ابزارهای مکمل مانند قراردادهای اختیار معامله، افزایش نقدشوندگی و حضور پررنگتر نهادهای مالی، صندوقهای نقره میتوانند به یکی از ارکان مهم بازار کالایی و حتی تأمین مالی زنجیره تولید نقره در اقتصاد تبدیل شوند؛ مسیری که بازار طلا سالها قبل آن را طی کرده و اکنون نوبت نقره است.
