به گزارش اکوایران، بازارهای مالی تقریباً اجماع دارند که بانک مرکزی اروپا در نشست پیشرو تغییری در نرخهای بهره ایجاد نخواهد کرد؛ اما این توقف، به معنای پایان چرخه انقباض پولی نیست. کاهش سریعتر از انتظار تورم، ثبات نسبی قیمت انرژی و نبود شواهدی از تشدید فشارهای قیمتی، سیاستگذاران را به صبر بیشتر ترغیب کرده است. با این حال، انتظار غالب آن است که اگر دادههای اقتصادی تابستان مطابق پیشبینیها پیش برود، بانک مرکزی اروپا در نشست سپتامبر یک افزایش دیگر نرخ بهره را تصویب کند.
این رویکرد محتاطانه، بازتابی از اختلافنظرهایی است که در میان اعضای شورای حکام بانک مرکزی اروپا وجود دارد؛ شورایی که تصمیمات اصلی سیاست پولی منطقه یورو را اتخاذ میکند و ترکیب آن از اعضای متمایل به سیاستهای انقباضی (Hawks)، انبساطی (Doves) و طیفی از اعضای میانهرو تشکیل شده است.
توازن قدرت میان کبوترها و شاهینها
ارزیابی بلومبرگ از مواضع اعضای شورای حکام نشان میدهد که اکثریت تصمیمگیران در محدوده میانه قرار دارند، اما در میان اعضای اثرگذار، همچنان چهرههای انقباضی جایگاه قابلتوجهی دارند. ایزابل اشنابل، عضو هیئت اجرایی بانک مرکزی اروپا، همچنان یکی از سرسختترین مدافعان حفظ سیاستهای انقباضی برای مهار تورم محسوب میشود.
در مقابل، فابیو پانتا و پیرو چیپولونه از جمله اعضایی هستند که بیشتر بر خطرات ناشی از ضعف رشد اقتصادی و فشار بر فعالیتهای اقتصادی تأکید دارند و نسبت به ادامه افزایش نرخهای بهره محتاطتر هستند.
در این میان، کریستین لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا، در نقطهای نزدیک به مرکز طیف قرار گرفته است؛ جایگاهی که نشان میدهد او تلاش میکند میان نگرانیهای مربوط به تورم و ریسکهای رشد اقتصادی تعادل برقرار کند. این نقش میانجیگرانه در ماههای اخیر یکی از ویژگیهای اصلی مدیریت سیاست پولی در منطقه یورو بوده است.
دادههای تابستان، تعیینکننده تصمیم سپتامبر
از نگاه تحلیلگران، تصمیم نهایی بانک مرکزی اروپا بیش از هر چیز به دادههایی بستگی خواهد داشت که طی هفتههای آینده منتشر میشوند. دو گزارش جدید تورم، آمار رشد اقتصادی سهماهه دوم، شاخصهای مدیران خرید (PMI) و اطلاعات مربوط به وضعیت اعتبارات بانکی، تصویر روشنتری از مسیر اقتصاد منطقه یورو ارائه خواهند داد.
در شرایط فعلی، کاهش تورم به سیاستگذاران فرصت داده تا برای مدتی دست نگه دارند، اما تداوم تنشهای ژئوپلیتیکی، ریسک افزایش دوباره قیمت انرژی و ابهام درباره وضعیت تنگه هرمز همچنان از مهمترین عوامل تهدیدکننده چشمانداز تورم به شمار میروند.
به همین دلیل، هرچند بازارها توقف افزایش نرخ بهره در نشست پیشرو را تقریباً قطعی میدانند، اما ترکیب دیدگاههای اعضای شورای حکام نشان میدهد که کفه ترازو هنوز به طور کامل به نفع پایان سیاستهای انقباضی سنگین نشده است و احتمال یک افزایش دیگر نرخ بهره در سپتامبر همچنان سناریوی اصلی بازارها باقی مانده است.
