به گزارش اکوایران، بازارهای کامودیتی از سال 2020 با آدرنالین خالص پیش میرفتند، چراکه اختلالات مربوط به دوران همهگیری کووید-19، آشفتگی دوران ترامپ، جنگ و تحریمها موجب لرزه افتادن بر عرضه و تقاضا شده است. ممکن است احساسی از عادی شدن شرایط در سال 2026 رقم بخورد و هر کدام از کامودیتیها احتمالا وارد سه دستهبندی متفاوت شوند.
سوخت و مواد غذایی و تأثیر تعرفهها
بر اساس گزارشی از اکونومیست، نخستین مورد شامل سوخت و مواد غذایی است که انتظار میرود تقاضا برای آن در سطح ضعیف باقی بماند زیرا تعرفههای آمریکا موجب تأثیر منفی بر رشد شده و مشکلات اقتصادی چین ادامه دارد.
در مقابل، به نظر میرسد عرضه فراوان باشد. اکنون گاز طبیعی بیش از همیشه تولید میشود و پروژههای گازی جدید در آمریکا، قطر و نقاط دیگر در حال کامل شدن هستند، آن هم در شرایطی که گرمایش زمین احتمال وقوع زمستانهای سخت را کاهش داده است. برداشت قابل توجه گندم، ذرت و سویا در سال 2025 موجب تقویت ذخایر جهانی شده است.
نمادینترین کامودیتی در این گروه، نفت خام است. با نبود تحریمهای گسترده آمریکا علیه نفت روسیه - که احتمال وقوع آن پایین است زیرا دونالد ترامپ، رئیسجمهوری آمریکا، میخواهد قیمت سوخت را در آستانه انتخابات میاندورهای در سطح پایین نگه دارد - عرضه نفت در سطح چشمگیری خواهد بود، آن هم در شرایطی که کشورهای حاشیه خلیج فارس به احیای عرضه خود که در سالهای اخیر کاهش داده بودند، ادامه میدهند. سوال اصلی این است که آن دسته از کامودیتیهایی که دچار کسادی و رکود شدهاند، آیا به قدری ارزان میشوند که تقاضا برای آنها مجددا تقویت شود؟
طلا، پیشتاز دستهبندی دوم
در دستهبندی دوم، طلا در رأس کامودیتیهایی با بیشترین تقاضا قرار دارد. با نااطمینانی سیاسی، بحرانهای ژئوپلیتیکی، شوکهای تجاری و چشمانداز پایینتر نرخ بهره فدرال رزرو که موجب دامن زدن به جستوجوی سرمایهگذاران برای داراییهای امن شده، تقاضای فلز زرد با رشد چشمگیری همراه شده است.
طلای جهانی در سال 2025 از سطح 4 هزار دلار در هر اونس عبور کرد و قیمت آن احتمالا از سطح 4500 دلار نیز عبور کند که علت آن به وقایع دو از انتظار سیاسی و تورم بالا در آمریکا و عدم توازن در سراسر جهان مربوط میشود. سرمایهگذاران خرد و بانکهای مرکزی موازی با یکدیگر به خرید طلا ادامه میدهند. نقره هم که با تقاضای بالایی روبهروست، به درخشش خود ادامه خواهد داد.
همه امیدها به مس
سرنوشت گروهبندی سوم که مربوط به فلزات صنعتی است، تعیین خواهد کرد که آیا کامودیتیها به عنوان دستهای از داراییها، میتوانند با ثبات بمانند یا اینکه با کاهش قیمت مواجه میشوند. پیشتاز این دستهبندی، مس است که یک شاخص سنتی برای سنجش سلامت اقتصاد جهان به حساب میآید.
در جولای 2025 و پس از آنکه رئیسجمهوری آمریکا از تعرفه 50 درصدی بر واردات مس خبر داد، قیمت فلز سرخ در بورس اصلی کامودیتی آمریکا با افزایش شدیدی روبهرو شد و به رکورد جدیدی دست یافت. زمانی که ترامپ اعلام کرد تعرفهها تنها بر محصولات مس اعمال میشود نه مس خام، قیمت این فلز کاهش یافت، اما مجددا در بحبوحه نگرانیها درباره گسترش تعرفههای واردات، قیمت آن افزایش پیدا کرد.
در بحبوحه نیروهای متغیر، مس در سال 2026 نیز به شکل منفی تحت تأثیر قرار خواهد گرفت. تعرفهها باعث ضربه به اقتصاد جهانی میشوند و نااطمینانی ممکن است موجب تقویت دلار شود؛ اتفاقی که قدرت خرید فلز سرخ توسط تولیدکنندگان را که از ارزهای دیگر استفاده میکنند، به شکل منفی تحت تأثیر قرار خواهد داد.
اما کاهش نرخ بهره فدرال رزرو میتواند منجر به عکس این اتفاق شود. فروش جهانی خودروهای برقی ممکن است به اندازه کافی سریع باشد تا منجر به افزایش شدید تقاضا برای مس شود که در باتری، سیم و موتور این خودروها مورد استفاده قرار میگیرد. عرضه ممکن است با اختلال همراه شود و پروژههای جدید به تأخیر بیوفتند. و شاید کارخانههای چینی با رشد مجدد روبهرو شوند.
سرمایهگذاران امیدوار خواهند بود که مس بتواند در ادامه سال، رکودی که گریبانگیر کامودیتیها شده است را درمان کند.
