تمدید بلاتکلیفی در بورس تهران/ شاخص‌های بازار چه مسیری را طی می‌کنند؟

به گزارش اکوایران، در هفته‌ای که گذشت، بورس تهران با افت 4درصدی مواجه شد، افتی که از میانه هفته شروع شد و تا پایان هفته این روند نزولی ادامه داشت. این در حالی بود که شاخص هم‌وزن هم 2 درصد از ارتفاعش کاست تا با خروج پول 7500 میلیارد تومانی، هفته سرخ بورس به پایان برسد. 

این در حالی بود که بازار در هفته گذشته تحت تاثیر اظهارات مختلف سیاسی درباره مذاکرات و حواشی واگذاری سایپا به بخش خصوصی بود. که البته هیچکدام از این دو موضوع به نتیجه نرسید و همین نااطمینانی در مورد نتیجه این دو موضوع بازار را بارها دچار نوسان کرد. 

هلن عصمت‌پناه تحلیلگر بازار سرمایه در رابطه با وضعیت بازار در روزهای اخیر گفت، صنایع فعال در بازار بورس سهام تهران این روزها گرفتار معضل کاهش انرژی، قطعی برق، افت عملکرد شرکت ها و کاهش تولید یا توقف تولید در برخی خطوط مولد شده اند که این امر متاسفانه فرسایش بنیادی در سود عملیاتی، سرمایه در گردش، نقدینگی و نرخ بازده شرکت ها را به دنبال خواهد داشت لذا اضطراب این موضوع بر کلیت بازار و سهامداران این صنایع سایه افکنده است و نگاه میان مدت تا بلندمدت به سهام را کم رنگ کرده است، از طرفی بلاتکلیفی مذاکرات، هرچند که اخبار تداوم آن همچنان به گوش میرسد، مزید بر علت این بلاتکلیفی ها شده است. همچنان پرونده باز مذاکرات ایران و آمریکا برقرار است که اثر مستقیم بر رفتار معاملاتی بورس سهام تهران میگذارد و جنبه روانی و هیجانی در روند حرکت‌ سهام و صندوق ها ایجاد کرده است که این رفتار ها، روند غیر منطقی در بازار ایجاد کرده است.

این کارشناس اضافه کرد، این روزها روند حرکت سهام، دلار، صندوق های کالایی، طلا و … کاملا وابسته به اخبار مذاکرات شده که بیشتر از تحلیل اقتصادی و مالی با نگاه بنیادی، نیازمند تحلیل سیاسی موثر است. لذا سرمایه گذاران در محاسبات نرخ بازده مورد انتظار آتی شرکت ها سرگردان هستند و ترجیح آنها بازی کوتاه مدت معاملاتی با سهام برای همراهی با روند مثبت بازار است نه سرمایه گذاری! و این تصمیم به خودی خود جنبه روانی دارد چرا که از طرفی میخواهند از روند مثبت بازار جا نمانند و از طرفی هم بلاتکلیفی مذاکرات و کش دار شدن آن، بر معاملات کوتاه مدت تا میان مدت آنها اختلال وارد کرده است. لذا هر روز معاملاتی در بازار، شاهد رفتارهای عجیب و احساسی سهامداران حقیقی و گاها عدم حمایت حقوقی ها از آنها و حتی رفتار عجیب حقوقی نیز هستیم. همچنین سیاست های بدون پیش بینی ترامپ مبنی بر سیاست های نظامی، اقتصادی و روابط بین الملل نیز مزید بر علت شده است. 

عصمت‌پناه معقتد است، در حال حاضر سرمایه گذاران به شدت حرکات و صحبت ها و موضع ترامپ در برابر ایران را زیر ذره بین قرار داده اند. به همین دلایل ریسک های غیر سیستماتیک و سیستماتیک بازار و صنایع روز به روز افزایش می یابد و فرآیند مدیریت ریسک و سرمایه گذاری پر رنگ تر میشود و متاسفانه همچنان جامعه سهامداران از  مدیریت ریسک در سرمایه گذاریشان ناآگاه اند! با وجودی که امسال، سال سخت و بلاتکلیفی به خصوص در حوزه سرمایه گذاری کسب و کارها خواهد بود. سازمان بورس نیز این روزها نگاه ویژه ای به روند شاخص کل بازار دارد، آن هم در شرایطی که حدود یک سال از محدود کردن دامنه نوسان سهام «که قرار بود به طور موقت و کوتاه این تصمیم برای مدیریت ریسک جهت بازار گرفته شود»، میگذرد و باعث نارضایتی برخی سهامداران در کنار موضوع حجم مبنا سهام کوچک شده است لذا بازار در این شرایط بسیار احساسی عمل میکند و روند را غیر منطقی میکند. 

در نهایت این فعال بازار سرمایه می‌گوید، وضعیت بازار سرمایه در حال حاضر معقول و مطلوب نیست و تا بحران های اقتصادی رفع نشود نیز میتواند به همین منوال ادامه دار باشد، همچنین تا زمانی از صنایع مولد بازار حمایت نشود نیز امیدی به تحول در متغیرهای اقتصادی نیست مخصوصا در شرایطی که تورم و کسری بودجه همچنان بر کشور حاکم است، تهدید برای صنایع مولد نیز همچنان بالاست و با چشم انداز  پایان ۱۴۰۴ هم ممکن است فضای بی اعتمادی بر بورس سهام تهران برقرار باشد، مگر اینکه تا چند ماهه آتی خبر از یک توافق و صلح فراگیر همه جانبه بین ایران و آمریکا مطرح شود که در این صورت میتوان تنها دلیل بهبود برخی متغیرها و روند بازار بورس سهام، آن هم به مرور زمان باشد که این موضوع هم در حال حاضرقابل پیش بینی دقیق نیست چرا که بسته به سیاست است، لذا سایه سرگردانی و بلاتکلیفی فعلا بر سر بازار ادامه دار خواهد بود. همچنین در این میان با توجه به اخبار دور پنجم مذاکرات روز جمعه و واکنش سریع دلار به این خبر، واکنش بورس سهام تهران در هفته آتی، حتما نظاره گر نتیجه روز جمعه است که اگر همچنان به نتیجه  مشخصیم نرسد و باز هم قرار باشد این یشرایط بلاتکلیفی مذاکرات این هفته هم نامشخص و ادامه دار بماند، انتظار میرود بازار سرمایه روند متعادل خود را نیز در هفته آتی همچنان حفظ کند. اما سهامداران این روزها باید در کنار اخبار مذاکرات، نگاه ویژه ای به ارزش معاملات بازار و ورود وخر‌ج نقدینگی داشته باشند. این دو متغیر نشان میدهد که شرایط بازار میتواند همچنان در منطقه امن بماند یا خیر.