به گزارش اکوایران، قیمت نفت در روزهای اخیر همزمان با تشدید درگیریها میان ایران و آمریکا و حملات گسترده در سواحل جنوبی ایران تا محدوده ۸۷ دلار در هر بشکه افزایش یافته است. از آنجا که رشد قیمت انرژی معمولا با وقفه زمانی به هزینه حملونقل، تولید و در نهایت قیمت مصرفکننده منتقل میشود، بازارها اکنون انتظار دارند فشارهای تورمی در آمریکا بار دیگر تقویت شود.
همین موضوع باعث شده معاملهگران احتمال ادامه سیاست انقباضی فدرال رزرو را افزایش دهند. در حال حاضر، بازارها انتظار دارند بانک مرکزی آمریکا تا پایان سال ۲۰۲۶ دو مرحله دیگر نرخ بهره را افزایش دهد و نرخ سیاستی را به محدوده ۴ تا ۴.۲۵ درصد برساند؛ انتظاری که طی روزهای اخیر به تدریج تقویت شده است.
رشد نرخ اوراق؛ تمرکز بازار روی سررسیدهای کوتاهمدت
بازتاب این تغییر انتظارات را میتوان در بازار اوراق خزانهداری مشاهده کرد. بازده اوراق دوساله آمریکا که بیشترین حساسیت را به سیاست پولی فدرال رزرو دارد، به ۴.۲۸۲ درصد رسیده که بالاترین سطح از فوریه ۲۰۲۵ محسوب میشود. این در حالی است که بازده اوراق بلندمدت آمریکا هم با افزایش همراه بودهاند گرچه با شیب کمتری نسبت به اوراق کوتاه مدت.
این رفتار نشان میدهد سرمایهگذاران بیش از هر چیز، در حال بازنگری انتظارات خود نسبت به مسیر نرخ بهره در ماههای آینده هستند.
تورم هسته آمریکا همچنان نگرانی اصلی بازار
با وجود نقش افزایش قیمت نفت، بسیاری از تحلیلگران معتقدند عامل مهمتر در رشد بازده اوراق، نگرانی از پایداری تورم هسته است. طی ماههای اخیر، شاخصهای تورم هسته با وجود کاهش نسبی تورم انرژی، همچنان مقاومت قابل توجهی نشان دادهاند و همین مساله موجب شده بازارها انتظار داشته باشند فدرال رزرو برای بازگرداندن تورم به هدف ۲ درصدی، نرخهای بهره را برای مدت طولانیتری در سطوح بالا حفظ کند یا حتی دوباره افزایش دهد.
در چنین شرایطی، گزارش شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) آمریکا که قرار است امروز منتشر شود، اهمیت ویژهای برای بازارها پیدا کرده است. پیشبینیها نشان میدهد نرخ تورم هسته، که نوسانات قیمت انرژی و غذا را در نظر نمیگیرد، در ژوئن در سطح ۲.۹ درصد باقی مانده باشد و نشانههایی از کاهش نشان ندهد.
اگر دادههای تورم هسته بالاتر از انتظارات منتشر شوند، احتمال افزایش نرخ بهره بیش از پیش تقویت خواهد شد؛ موضوعی که میتواند بازده اوراق خزانهداری را بالاتر ببرد و همزمان فشار بیشتری بر داراییهای بدون بازده مانند طلا و نقره وارد کند. در مقابل، انتشار آمار ضعیفتر از پیشبینیها میتواند بخشی از انتظارات انقباضی بازار را تعدیل کند.
سیگنال مهم از مقامات فدرال رزرو
در کنار نگرانیهای تورمی، اظهارات کریستوفر والر، عضو هیاتمدیره فدرال رزرو، نیز مورد توجه معاملهگران قرار گرفت. والر در سخنرانی روز گذشته تأکید کرد که بانک مرکزی باید نسبت به ریسکهای تورمی هوشیار بماند و تصمیمگیری درباره نرخ بهره همچنان به دادههای اقتصادی وابسته خواهد بود.
اگرچه او از پیش تعهدی نسبت به افزایش نرخ بهره ارائه نکرد، اما تأکید بر ضرورت اطمینان از مهار تورم، این برداشت را در بازار تقویت کرد که فدرال رزرو هنوز فاصله زیادی با آغاز یک دوره کاهش نرخ بهره دارد. همین موضوع نیز در کنار رشد قیمت نفت و نگرانی از تداوم تورم هسته، به افزایش بازده اوراق خزانهداری آمریکا کمک کرده است.
