به گزارش اکوایران، سرمایهگذاران در بازارهای مالی به سرعت در حال بازنگری در انتظارات خود از مسیر سیاست پولی آمریکا هستند؛ چرا که تشدید تنشهای ژئوپلیتیک در خاورمیانه و جهش قیمت انرژی نگرانیها درباره بازگشت فشارهای تورمی را افزایش داده است.
گزارشی از فایننشیال تایمز نشان میدهد معاملهگران اکنون انتظار دارند فدرال رزرو دستکم تا تابستان سال آینده نرخ بهره را کاهش ندهد. این در حالیست که تنها چند هفته قبل بازارها انتظار داشتند بانک مرکزی آمریکا در سال آینده دستکم دو بار نرخ بهره را کاهش دهد.
این تغییر سریع در انتظارات بازار عمدتا ناشی از افزایش شدید قیمت انرژی در پی جنگ در خاورمیانه است؛ موضوعی که میتواند تورم را دوباره در اقتصاد آمریکا تقویت کند و مسیر سیاستگذاری پولی را پیچیدهتر سازد.
تغییرات در نرخ بهره انتظاری فدرال رزرو تا انتهای 2026
افزایش قیمت بنزین در آمریکا نمونهای از این فشارهاست. بر اساس دادههای انجمن اتومبیل آمریکا (AAA)، قیمت بنزین در آمریکا به حدود ۳.۶۰ دلار در هر گالن رسیده است؛ در حالی که یک ماه قبل حدود ۲.۹۴ دلار بود. چنین افزایشی میتواند هزینههای مصرفکنندگان را بالا ببرد و تورم را دوباره تحت فشار صعودی قرار دهد.
در بازار اوراق قرضه آمریکا نیز این تغییر انتظارات به سرعت منعکس شده است. بازده اوراق خزانهداری کوتاهمدت که به شدت به چشمانداز سیاست پولی حساس هستند افزایش یافته و بازده اوراق دو ساله آمریکا تا حدود ۳.۷۶ درصد بالا رفته است.
همزمان منحنی بازده اوراق خزانهداری آمریکا نیز تا حدی تختتر شده است؛ نشانهای از اینکه بازارها در حال قیمتگذاری ترکیبی از رشد اقتصادی ضعیفتر و سیاست پولی کمتر انبساطی هستند.
تغییر منحنی نرخ اوراق آمریکا در 2 هفته اخیر
تمرکز بازار بر پیام فدرال رزرو
با وجود این تغییرات، پرسش اصلی برای بازارها این است که آیا افزایش قیمت انرژی باعث میشود تورم دوباره به اولویت اصلی سیاستگذاری فدرال رزرو تبدیل شود یا اینکه این نهاد همچنان تمرکز خود را بر وضعیت بازار کار و رشد اقتصادی حفظ خواهد کرد.
در ماههای گذشته، بسیاری از مقامهای فدرال رزرو تاکید کردهاند که مسیر نرخ بهره بیش از هر چیز به دادههای بازار کار وابسته خواهد بود. با اینحال، جهش قیمت نفت و انرژی میتواند ریسک بازگشت فشارهای تورمی را افزایش دهد و محاسبات سیاستگذاران را پیچیدهتر کند.
به همین دلیل، نشست این هفته فدرال رزرو و بهویژه سخنان جروم پاول، رئیس این بانک، و مسیر نرخ بهره در دات پلات برای بازارهای جهانی اهمیت زیادی خواهد داشت.
اگر لحن پاول در این نشست «داویش» باشد و نشان دهد که فدرال رزرو همچنان حمایت از رشد اقتصادی را در اولویت قرار داده است، احتمالاً دلار آمریکا با فشار نزولی مواجه میشود و قیمت طلا تقویت خواهد شد. منحنی بازده اوراق خزانهداری آمریکا نیز میتواند دستخوش تغییرات تازهای شود.
