این روزها مقایسه بورس با سال ۱۳۹۹ دوباره پررنگ شده است؛ مقایسهای که شاید از منظر رفتار سرمایهگذاران قابلتوجه باشد، اما از منظر متغیرهای بنیادی و شرایط بازار، تصویر کاملاً متفاوتی دیده میشود. بخشی از متغیرهای کلیدی بازار نسبت به سال ۹۹ تغییر کردهاند و بنابراین نمیتوان صرفاً بر اساس سرعت رشد شاخص یا افزایش هیجان معاملهگران، شرایط امروز را تکرار همان دوره دانست. با این حال، یک شباهت مهم وجود دارد: تقویت رفتار هیجانی و غلبه احساسات بر منطق سرمایهگذاری.
در دورههایی که بازارهای مالی بدون وقفه رشد میکنند، توجه سرمایهگذاران به ریسک، ارزشگذاری و متغیرهای بنیادی معمولاً کاهش پیدا میکند. همین نقطه میتواند نخستین زنگ خطر باشد؛ زیرا هرچه فاصله تصمیمات سرمایهگذاران از منطق اقتصادی بیشتر شود، احتمال شکلگیری رفتارهای جمعی و نوسانات غیرقابلکنترل نیز افزایش پیدا میکند.
شاید بورس امروز سال ۹۹ نباشد؛ اما رفتار سرمایهگذاران میتواند دوباره همان مسیر را بازسازی کند.
