به گزارش اکوایران، امسال بازار فلزات پایه بورس لندن (LME) تحت تاثیر اختلال در عرضه و ناهماهنگی تعرفهای قرار گرفته است. هرچند تصویر تقاضا چندان امیدوارکننده نیست، فشارهای زنجیره تأمین باعث شده است شاخص LME، که سبد شش قرارداد فلز پایه را اندازهگیری میکند، به بالاترین سطح خود از زمان رکورد سال ۲۰۲۲ برسد.
سال گذشته، نوسانات عمدتاً ناشی از تهاجم روسیه به اوکراین بود، اما امسال منبع این بیثباتی متفاوت است، بازارها با جهان تعرفهای پرنوسان رئیسجمهور آمریکا، دونالد ترامپ، دست و پنجه نرم میکنند. بازارهای مالی پس از افت روز «آزادی» در آوریل بهبود یافتهاند، اما تعرفههای هدفمند آلومینیوم و تهدید تعرفههای مس، الگوهای معاملاتی را بهطور بنیادین تغییر دادهاند.
عملکرد فلزات LME در سال ۲۰۲۵
ناهماهنگی تعرفهای پیچیدگیهای ریسک عرضه هر فلز را افزایش داده و باعث تفاوتهای گسترده در عملکرد فلزات شده است. مس سهماهه بورس لندن این ماه رکوردهای جدید تاریخی زده و به سطح ۱۲,۰۰۰ دلار به ازای هر تن متریک رسیده است. قرارداد مس آمریکا (CME) حتی بالاتر معامله میشود، چرا که احتمال تعرفه بر واردات مس تصفیهشده در آن لحاظ شده است. دولت ترامپ تصمیمگیری در این زمینه را تا اواسط سال آینده به تعویق انداخته، اما تهدید تعرفهها همانند واقعیت، اختلال ایجاد کرده است.
مازاد مس جهانی به سمت آمریکا حرکت کرده و ذخایر CME را به بالاترین سطح چند سال اخیر رسانده است، در حالی که دیگر بازارها با کمبود مواجهاند. آربیتراژ بین CME و LME نیز در سال جاری بسیار پرنوسان بوده و تا زمانی که تصمیم نهایی اتخاذ نشود، جریان جهانی مس تصفیهشده همچنان تحت تاثیر خواهد بود.
قلع، ستاره امسال
در حالی که مس تیتر خبرها را به خود اختصاص داده، ستاره امسال قلع بوده است. بازار قلع با چند تهدید عرضه مواجه است؛ تمرکز معادن در تعداد محدودی کشور از جمله جمهوری دموکراتیک کنگو و ایالت خودمختار وا در میانمار، ریسک بالایی ایجاد میکند. افزایش مشارکت صندوقها در کوچکترین قراردادهای LME نیز نوسانات اضافی ایجاد کرده است.
قلع به تدریج در چشمانداز سرمایهگذاری قرار گرفته، چرا که جهان درک میکند این فلز عصر برنز، بهعنوان ماده لحیم کاری برد مدارهای الکترونیکی، نقش مهمی در عصر اینترنت اشیا خواهد داشت.
آلومینیوم؛ محدودیت ظرفیت و شکاف بازار
آلومینیوم سومین عملکرد قوی LME در سال جاری را داشته است، که بازتاب آگاهی روزافزون از محدودیت ظرفیت تولید چین، بزرگترین تولیدکننده جهان، است. اگرچه برخی با پیشبینی سیتی مبنی بر اینکه آلومینیوم «بهطور غیرمستقیم به بزرگترین کسری عرضه طی ۲۰ سال اخیر قدم میگذارد» موافق نیستند، اما توجه بازار به پروژههای جدید خارج از چین بیسابقه بوده است.
جریان تجارت آلومینیوم، که پیشتر به دلیل تحریم فلز روسیه دچار اختلال شده بود، با دو برابر شدن تعرفه واردات آمریکا بیشتر دچار شکاف شده است. پرمیوم تحویل آمریکا رکورد ۸۹ سنت به ازای هر پوند (۱,۹۶۷ دلار به ازای هر تن) بالاتر از قیمت LME ثبت شده، که حتی بیش از تعرفه فرضی ۵۰٪ است و نشان میدهد آمریکا با کمبود فلز مواجه شده است.
بازار روی و زینک
بازار روی LME در اکتبر با فشردگی شدید مواجه شد. پرمیوم نقدی نسبت به تحویل سهماهه بیش از ۳۰۰ دلار به ازای هر تن ثبت شد و ذخایر LME به تنها ۵۰,۰۰۰ تن کاهش یافت. این سال قرار بود سال مازاد عرضه زینک باشد، اما همه مازاد به چین رفته است. تولید جهانی معدن ۶.۵٪ و تولید تصفیهشده ۲.۹٪ افزایش داشته، در حالی که تولید غرب ۲.۲٪ کاهش یافته است. این نشان میدهد مازاد چین برای تأمین نیاز بازار غربی در حال انتقال است.
سرب و نیکل
کمبودی در سرب وجود ندارد و بعید است بهزودی ایجاد شود. انبارداری و ذخیرهسازی سودآورتر از فروش در بازار فیزیکی است، بنابراین معاملهگران تمام سال بر سر واحدهای ذخیره رقابت کردهاند. بیش از یک میلیون تن سرب در طول سال جابجا شده و موجودی ثبتشده خالص تنها ۱۶,۴۲۵ تن افزایش یافته است. با این حال، روند افزایشی موجودی کل (ثبتشده و خارج از بازار) از ۲۱,۵۰۰ تن ابتدای ۲۰۲۳ به بیش از ۴۴۰,۰۰۰ تن رسیده است.
ذخایر نیکل نیز به دلیل رونق تولید اندونزی افزایش یافته و عرضه جهانی از تقاضا پیشی گرفته است. گزارشها نشان میدهد چین ذخیرهسازی استراتژیک خود را افزایش داده است، اما امید تازهای برای کنترل رشد تولید اندونزی در ۲۰۲۶ وجود دارد، که وضعیت فعلی بازار نیکل را توصیف میکند.
