تحلیل بلومبرگ از چشم انداز اسکناس سبز: پیشتازی دلار آمریکا تا کی ادامه دارد؟

به گزارش اکوایران، بلومبرگ در گزارشی تحلیل می‌کند که پیروزی دونالد ترامپ موجب تقویت خوش‌بینی سرمایه‌گذاران به دلار شده است، اما اکنون آنها وارد ماهی از سال شده‌اند که به‌طور تاریخی به ضرر دلار تمام می‌شود.

براساس این گزارش، دلار آمریکا از 5 نوامبر حدود 2 درصد رشد کرده است، ولی پیشروی بیشتر آن در این ماه ممکن است شانس چندانی نداشته باشد. اسکناس سبز در هشت دسامبر از 10 دسامبر گذشته کاهش داشته است به‌طوری که اغلب قربانی جریانات تعدیل سبدهای سهام و پدیده‌ای به نام «سانتا رالی» بوده است که معامله گران را تشویق می‌کند دلار را بفروشند و دارایی‌های با ریسک بالاتر مانند سهام را خریداری کنند.

با اینحال، شانس نوسانات بزرگ و ناگهانی اینبار بیشتر است چراکه ریسک پست‌های دونالد ترامپ در شبکه های اجتماعی می‌تواند در ماهی که 9 بانک مرکزی مهم جهان جلسه تعیین نرخ بهره برگزار می‌کنند و سیلی از داده‌های اقتصادی در راه است بازارها را ملتهب کند. هرگونه نشانه‌ای از یک اتفاق غیرمنتظره منفی می‌تواند باعث هجوم به امن‌ترین ارز جهان شود و روایت "فروش دلار" را بی‌اعتبار کند.

نوسانات ارز از زمان انتخابات آمریکا افزایش یافته است، چراکه معامله گران جهانی از نیویورک گرفته تا توکیو درحال برنامه ریزی برای پیش بینی چهارسال آینده در بازار ارز 7.5 تریلیون دلاری هستند. سرنوشت دلار در زمان ریاست جمهوری ترامپ اما در مرکز این بحث قرار دارد؛ چراکه انتظار می‌رود سیاست‌های او تورم را افزایش دهد و مسیر فدرال رزرو در کاهش نرخ های بهره را پیچیده‌تر کند.

تحرکات اخیر بازار نشان دهنده دشواری معامله اسکناس سبز است: شاخص دلار بلومبرگ برای سه ماه متوالی تا ماه سپتامبر کاهش یافت اما سپس مسیر خود را تغییر داد. موسسات مالی جی پی مورگان، گلدمن سکس و سیتی گروپ همگی انتظار دارند با فشارهای قیمتی ناشی از تعرفه‌های ترامپ و اثرات آن بر سایر اقتصادها دلار به افزایش خود ادامه دهد.

اثر ترامپ روی ارزها اما فراتر از کانال تورم است؛ او خواستار تعهد کشورهای موسوم به «بریکس» برای عدم ایجاد ارز جدید به عنوان جایگزینی برای استفاده از دلار شد. شاخص دلار بلومبرگ روز دوشنبه در جریان معاملات آسیایی تا 0.5 درصد افزایش یافت.

به گفته کتی جونز، استراتژیست ارشد درآمد ثابت در شرکت چارلز شواب، تا زمانی که تغییری ایجاد نشود، مسیر محتمل‌تر برای دلار صعودی است. به اعتقاد او، کلید وضعیت دلار در سال ۲۰۲۵ سیاست مربوط به تعرفه‌ها خواهد بود.

مورگان استنلی پیش بینی می‌کند که قدرت دلار تا پایان سال به اوج برسد و در سال آینده به تدریج کاهش یابد، چراکه توجه معامله گران از ریسک‌های تجاری به سمت مسیر فدرال رزرو در کاهش نرخ بهره تغییر خواهد کرد.

به گفته یوگو لانچیونی، مدیر ارشد سبد پرتفوی در شرکت سرمایه گذاری نوبرگر برمن، ما شاهد رویکرد مثبتی نسبت به دلار هستیم ولی با تقویت اسکناس سبز این رویکرد درحال کاهش است؛ دلار احتمالا به مرحله تثبیت وارد خواهد شد ولی درحال حاضر بازار کاملا در شرایط خرید قرار دارد.

تازه ترین داده‌های کمیسیون مبادلات کالایی نیز از این دیدگاه حمایت می‌کند. مدیران دارایی بیشترین خوش بینی را نسبت به دلار آمریکا از سال 2016 دارند، که نشان دهنده پتاسیل دلار برای کاهش است چراکه سرمایه گذاران از موقعیت‌هایی که از تقویت دلار بهره می‌برند، سود خود را برداشت می‌کنند.

نتیجه نهایی احتمالا نوسانات بزرگ‌تر در ارز ایالات متحده است، چراکه سرمایه گذاران هر خبر یا داده اقتصادی را تحلیل می‌کنند. جلسه سیاستی فدرال رزرو در اواسط این ماه سرمایه گذاران را برآن خواهند داشت تا انتظارات خود را بازبینی کنند، درحالی که نتایج سیاستی سایرین، چون بانک مرکزی ژاپن و بانک مرکزی انگلستان نیز تاثیر گذار خواهد بود.

عبدلاک اجریو، مدیر سرمایه گذاری در شرکت کارمیگناک در میان کسانی است که خود را برای نوسانات آماده کرده است، به خصوص در صورتی که فدرال رزرو با ثابت نگه داشتن نرخ‌های بهره در این ماه معامله گران را غافلگیر کند. او معتقد است کاهش نرخ بهره این ماه انجام خواهد شد ولی باتوجه به اینکه داده‌های مربوط به تعداد شغل‌های ایجاد شده و تورم از اقتصاد آمریکا پیش از آن منتشر می‌شود این تصویر می‌تواند تغییر کند. با اینحال، این مدیر پولی ترجیح می‌دهد از نوسانات کوتاه مدت بگذرد و به میان مدت نگاه کند، که دلار در آن همچنان پادشاه است.