به گزارش اکوایران، بازارهای مالی آمریکا هفته گذشته با یک هشدار مهم مواجه شدند؛ هشداری که شاید بیش از آنکه به اسپیسایکس یا بیتکوین مربوط باشد، به وضعیت کلی سرمایهگذاران و آینده جریان نقدینگی در بازارها ارتباط دارد.
پس از انتشار گزارش اشتغال آمریکا که قویتر از پیشبینیها بود، سهام شرکتهای فناوری و هوش مصنوعی با افت قابل توجهی مواجه شدند، بیتکوین نیز کاهش یافت و بازده اوراق قرضه دولت آمریکا افزایش پیدا کرد. بازده اوراق قرضه در واقع معیاری از نرخ سود مورد انتظار سرمایهگذاران است و افزایش آن معمولاً نشان میدهد بازار احتمال بالاتری برای سیاستهای پولی سختگیرانهتر قائل شده است.
چرا آمار خوب اشتغال به ضرر بازار تمام شد؟
در نگاه اول شاید عجیب به نظر برسد که انتشار یک خبر مثبت از اقتصاد آمریکا باعث افت بازار سهام شود. اما دلیل این اتفاق به سیاستهای فدرال رزرو بازمیگردد.
اقتصاددانان معتقدند زمانی که بازار کار بیش از حد قدرتمند باشد فدرال رزرو انگیزه کمتری برای کاهش نرخ بهره خواهد داشت و حتی احتمال افزایش مجدد نرخهای بهره نیز مطرح میشود.
نرخ بهره بالاتر به معنای افزایش هزینه تامین مالی و کاهش جذابیت داراییهای پرریسک است. به همین دلیل سرمایهگذاران معمولاً در چنین شرایطی بخشی از سرمایه خود را از بازارهای ریسکی خارج میکنند.
پول سرمایهگذاران خرد کجا رفته است؟
به نوشته بلومبرگ، یکی از مهمترین نکات این روزهای بازار به وضعیت نقدینگی سرمایهگذاران خرد مربوط میشود. منظور از نقدینگی در اینجا پول نقد موجود در حسابهای کارگزاری است؛ یعنی منابعی که سرمایهگذاران هنوز وارد بازار نکردهاند و میتوانند از آن برای خرید داراییهای جدید استفاده کنند.
دادههای شرکت چارلز شواب نشان میدهد نسبت پول نقد در حساب مشتریان به پایینترین سطح خود طی چند سال اخیر رسیده است. این موضوع نشان میدهد بسیاری از سرمایهگذاران خرد تقریباً تمام سرمایه خود را وارد بازار کردهاند و منابع آزاد کمتری برای خریدهای جدید در اختیار دارند.
در واقع نگرانی اصلی این نیست که پول از اقتصاد خارج شده باشد؛ بلکه مسئله این است که بخش زیادی از سرمایه سرمایهگذاران از قبل در سهام، رمزارزها و سایر داراییها سرمایهگذاری شده و پول نقد آماده سرمایهگذاری چندانی باقی نمانده است.
اسپیسایکس؛ آزمونی برای سنجش اشتهای ریسک بازار
در چنین شرایطی، عرضه اولیه احتمالی اسپیسایکس میتواند به یک آزمون مهم برای بازار تبدیل شود. این شرکت که تحت مدیریت ایلان ماسک قرار دارد، ممکن است بزرگترین عرضه اولیه سهام تاریخ را رقم بزند. طبق برخی برآوردها، حدود ۳۰ درصد از سهام عرضهشده میتواند به سرمایهگذاران خرد اختصاص پیدا کند.
اما پرسش اصلی اینجاست که اگر سرمایهگذاران پول نقد کافی در اختیار نداشته باشند، منابع لازم برای خرید سهام اسپیسایکس از کجا تامین خواهد شد؟
بسیاری از تحلیلگران معتقدند در چنین وضعیتی سرمایهگذاران ناچار خواهند شد بخشی از داراییهای فعلی خود را بفروشند؛ از سهام فناوری گرفته تا بیتکوین و حتی سهام تسلا.
رقابت شدید برای جذب سرمایه
به باور تحلیلگران، نکته مهمتر این است که بازار امروز با گذشته تفاوت دارد. چند سال قبل ممکن بود بخش بزرگی از سرمایههای سفتهبازانه تنها روی یک موضوع متمرکز شود؛ اما اکنون گزینههای متعددی برای جذب این سرمایهها وجود دارد.
سهام مرتبط با هوش مصنوعی، رمزارزها، صندوقهای اهرمی، بازارهای پیشبینی، اسپیسایکس و حتی عرضههای اولیه احتمالی شرکتهایی مانند اوپنایآی و آنتروپیک، همگی برای جذب سرمایههای محدود سرمایهگذاران با یکدیگر رقابت میکنند.
به همین دلیل برخی کارشناسان معتقدند افت اخیر بازار شاید صرفاً یک اصلاح موقت نباشد، بلکه نشانهای از کاهش تدریجی اشتهای ریسک در میان سرمایهگذاران باشد.
اگر دادههای اقتصادی آمریکا همچنان قوی باقی بماند و احتمال افزایش نرخ بهره بیشتر شود، ممکن است ورود سرمایه به داراییهای پرریسک دشوارتر شود. در چنین فضایی دیگر صرفاً داشتن یک داستان جذاب برای جلب سرمایه کافی نخواهد بود و هر دارایی باید برای جذب منابع محدود سرمایهگذاران با رقبای بیشتری رقابت کند.
