طبق گزارش بلومبرگ، رشد درآمد این شرکتها از رشد قیمت سهامشان هم بیشتر بوده؛ یعنی بخشی از افزایش ارزش بازار آنها همچنان پشتوانه بنیادی دارد. بنابراین افزایش هزینه تأمین مالی هنوز بهتنهایی برای متوقف کردن رشد سهام کافی نیست.
در همین شرایط، ضعف شاخص دلار هم اهمیت دارد. دلار ضعیفتر میتواند نشانه شرایط پولی آسانتر و حمایت بیشتر از داراییهای ریسکی باشد.
نکته مهمتر این است که نرخ بهرهای که فدرال رزرو تعیین میکند، نرخ سیاستی کوتاهمدت و عمدتاً نرخ بهره شبانه است. اما نرخهایی که شرکتها و خانوارها در اقتصاد با آنها مواجه میشوند، فقط از این نرخ تبعیت نمیکنند و به عواملی مثل انتظارات تورمی، رشد اقتصادی، ریسک اعتباری و عرضه اوراق بستگی دارند.
به همین دلیل ممکن است فدرال رزرو نرخ بهره را کاهش دهد، اما بازده اوراق بلندمدت و هزینه استقراض شرکتها همچنان بالا بماند.
در شرایط فعلی، اقتصاد آمریکا هنوز آنقدر قدرتمند است که بازار سهام بتواند این فشار را تحمل کند؛ اما افزایش هزینه تأمین مالی برای شرکتهای AI همچنان یکی از ریسکهای مهمی است که باید زیر نظر گرفت.
