به گزارش اکوایران، نشریه اکونومیست در مقالهای که در شماره جدید خود تحلیل میکند که بمبئی با درآمد حاصل از رونق سهام ساخته شد. در جریان جنگ داخلی آمریکا پول به سوی این شهر سرازیر شد چراکه بازرگانان به دنبال منابع جایگزین پنبه برای ایالتهای جنوبی بودند که تحت محاصره بود. رونق اقتصادی از صنعت نساجی به راهآهن گسترش یافت تا مناطق پنبهخیز را به سواحل متصل کند، و سپس به شرکتهای احیای زمین رسید تا شکاف میان هفت جزیرهٔ شهر را پُر کنند. زمینهای جدید برای کارگزاران ثروتمند بورس فضای لازم برای ساخت خانههای تازه را فراهم کرد. این تب و تاب فروکش کرد، اما بسیاری از آن شرکتها دوام آوردند.
سوال این است که آیا بازار سهام هند دوباره میتواند پایهای برای رشد اقتصادی باشد؟ عرضههای اولیه سهام (IPO) در حال افزایش هستند، به طوریکه طبق گزارشها، در سال جاری میلادی تاکنون 298 معامله تکمیل شده است که بیشتر از کل سال 2023 است. احتمالا این روند شتابان تا سال 2026 ادامه خواهد داشت، که انتظار میرود شرکتهایی مانند جیو (Jio)، غول مخابراتی تحت حمایت موکش آمبانی، ثروتمندترین مرد آسیا، در بورس ثبت شوند.
جذب شرکتها به بورس با ارزشگذاری مناسب
شرکتها نیز به دلیل ارزشگذاری مناسب جذب بازار میشوند. بازار سهام هند عمدتا از نوسانات اواخر سال گذشته میلادی بهبود یافته و کمتر از 1 درصد پایینتر از اوج خود در سپتامبر 2024 قرار دارد. شاخص Nifty 50 با ضریب قیمت به درآمد 24 معامله میشود که بالاتر از میانگین 20 ساله آن است. این مساله تا حدی بهدلیل ورود پساندازهای مردم عادی هند است. خانوارهای هندی اکنون حدود 5 درصد از پسانداز خود را به سهام و صندوقهای سرمایهگذاری مشترک اختصاص میدهند، در حالیکه این نسبت در سال 2020 میلادی در سطح 2.5 درصد قرار داشت. مشارکت سرمایهگذاران خرد در عرضههای اولیه سهام نیز افزایش یافته است. درحالیکه پیشتر، مشارکت در بازار سهام هند به معنای پر کردن 50 صفحه فرم بود، اکنون تا حدی به لطف مقرراتزدایی و پرداختهای دیجیتال، این کار تنها با سه بار کلیک انجام میشود.
جمعآوری سرمایه فرصتی برای تقویت هزینههای سرمایهای فراهم میکند. سرمایهگذاری خصوصی در سطح حدود 10 درصد از تولید ناخالص داخلی راکد مانده است که با توجه به جاهطلبی دولت برای تبدیل کردن هند به یک کشور توسعهیافته تا سال 2047، ناامیدکننده است. کاهش مالیات شرکتها در سال 2019 نیز نتوانسته است باعث احیای این بخش شود، اما تلاشی برنامهریزیشده برای کاهش مقررات ممکن است به شرکتها دلیل بیشتری برای سرمایهگذاری بدهد.
نقش بازار سهام در افزایش سرمایهگذاری
نشانههایی وجود دارد که بازارهای سهام به افزایش سرمایهگذاری کمک میکنند. شرکتهای برق، بهویژه در بخش انرژیهای تجدیدپذیر، در میان بزرگترین شرکتهایی هستند که در بورس فهرست شدهاند. شرکت خدمات عمومی Waaree Energies، یکی از اولین شرکتهایی بود که در اکتبر 2024 وارد بورس شد. پس از آن، شرکت NTPC Green Energy با ارزشگذاری 12 میلیارد دلار عرضه شد. شرکت تولید کننده پنلهای خورشیدی Avaada Electro نیز برای افزایش ظرفیت خود درخواست عرضه اولیه سهام داده است. هند در سال جاری میلادی یکی از سرمایهگذاران پیشرو جهانی در زمینه انرژیهای تجدیدپذیر بوده است.
ورود استارت آپها به بورس هند
ونوگوپال گاره از شرکت تحقیقاتی برنستین، معتقد است سایر شرکتهایی که سهام خود را در بورس عرضه کردند شامل استارتاپهای با رشد سریع هستند که برای توسعه خود به تأمین مالی نیاز دارند. Swiggy، یک اپلیکیشن تحویل کالا، در اواخر سال 2024 با ارزشگذاری 12.7 میلیارد دلار فهرست شد. این شرکت هنوز سودی کسب نکرده و برای ادامه فعالیت و گسترش در شهرهای بیشتر به سرمایه نیاز دارد. شرکت Ather Energy، تولیدکننده اسکوتر برقی که در ماه مارس فهرست شد نیز سودده نیست، اما قصد دارد از عرضه اولیه سهام خود برای تأمین مالی ساخت یک کارخانه استفاده کند.
به گفته گاره، «اگرچه برخی شرکتها ممکن است بیش از حد ارزشگذاری شده باشند، اما این نوع شور و اشتیاق در کل خطری برای هند نیست.»
حدود دوسوم از عرضههای اولیه سهام، راهی برای فروش سهام توسط مالکان بوده است تا سرمایه شرکت را افزایش دهند. طبق دادههای پایگاه Prime Database، در سال جاری ۶۳ درصد از عرضههای اولیه بهجای انتشار سهام جدید، با هدف فروش سهام موجود مالکان انجام شده است.
نقش عرضههای اولیه در کمک به اقتصاد
با اینحال، چنین عرضههای اولیهای همچنان میتوانند به اقتصاد کمک کنند. صندوقهای سرمایهگذاری خطرپذیر و سرمایهگذاری خصوصی میتوانند از بازار برای خروج از موقعیتهای فعلی خود و سرمایهگذاری در نسل بعدی استارت آپها استفاده کنند.
برخی تولیدکنندگان خارجی با بهرهگیری از ارزشگذاریهای بالای کنونی، در حال نقد کردن سهامی هستند که طی دههها در هند اندوختهاند و به این ترتیب، میزان ریسک خود روی رشد هند را کاهش میدهند. شرکت الجی الکترونیکس، تولیدکننده محصولات مصرفی، و هیوندای، شرکت خودروساز که هر دو از کره جنوبی هستند، سهام واحدهای هندی خود را تحت عنوان عرضه برای فروش وارد بازار کردهاند. سرمایهگذاران پرتفوی نیز در حال فروش هستند و سرمایهگذاران نهادی خارجی تاکنون حدود 18 میلیارد دلار سهام در سال 2025 فروختهاند. با اینحال، این روند فروش در پایان ماه اکتبر و همزمان با گمانهزنیها درباره توافق تجاری احتمالی هند با آمریکا متوقف شد. اولین رونق بازار سهام هند به تحریم تجاری آمریکا وابسته بود، اما آخرین رونق آن ممکن است از یک توافق تجاری با آمریکا نیرو بگیرد.
