گاهی در بین برخی افراد این تصور شکل میگیرد که رقابت صندوقهای درآمد ثابت برای ارائه بازدهی بالاتر، یکی از عوامل افزایش نرخ بهره در اقتصاد است؛ اما این برداشت از نگاه کارشناسان صحیح نیست.
صندوقهای درآمد ثابت در واقع ابزارهایی برای پوشش ریسک و حفظ ارزش پول در برابر تورماند و خودشان تابع شرایط کلان اقتصاد و نرخ بهره بدون ریسک هستند، نه تعیینکننده آن.
به بیان دیگر، این صندوقها «معلول» وضعیت اقتصادیاند نه «علت» آن.
عامل اصلی افزایش نرخ بهره، تورم انتظاری است؛ موضوعی که در قالب معادله فیشر توضیح داده میشود. طبق این معادله، نرخ بهره اسمی حاصل جمع نرخ بهره حقیقی و تورم انتظاری است.
بنابراین هرچه انتظارات تورمی بالاتر باشد، نرخ بهره اسمی نیز ناگزیر افزایش مییابد.
در این چارچوب، صندوقهای درآمد ثابت تنها بازتابی از واقعیت تورمی اقتصاد هستند، نه محرک افزایش نرخ بهره.
