به گزارش اکوایران، سال ۲۰۲۵ را میتوان نقطه عطفی در عملکرد بازارهای جهانی دانست؛ سالی که تنوعبخشی در سبد داراییها برخلاف یک دهه گذشته، بهطور معناداری نتیجه داد.
بررسی تاریخی عملکرد شاخصهای سهام آمریکا در مقایسه با سایر بازارها نشان میدهد که پس از بحران مالی ۲۰۰۸، سهام آمریکا برای بیش از یک دهه بازدهی برتری نسبت به سایر مناطق جهان داشته است. رونق بازار سهام این کشور، بهویژه در سالهای پس از ۲۰۱۰، به شکلگیری نوعی «استثناگرایی آمریکا» در ذهن سرمایهگذاران انجامید؛ دیدگاهی که بر اساس آن، بازارهای مالی آمریکا مقصد اصلی سرمایههای جهانی تلقی میشدند.
با اینحال، دادههای سال ۲۰۲۵ تصویر متفاوتی ارائه میدهند. در این سال شاخص S&P 500 حتی در میان ۱۰ بازار سهام برتر جهان از نظر عملکرد نیز قرار نگرفت، در حالی که سهام خارج از آمریکا رشد بهمراتب بالاتری را ثبت کرد. به بیان دیگر، روندی که طی چند دهه اخیر به نفع بازار سهام آمریکا شکل گرفته بود، در سال گذشته بهطور محسوسی تغییر جهت داد.
نسبت سهام آمریکا به سهام دنیا
بر اساس آمارها، در حالی که بازار سهام آمریکا در سال ۲۰۲۵ حدود ۱۷ درصد رشد داشت، برخی بازارهای نوظهور از جمله چین و کره جنوبی بازدهیهایی بیش از ۳۰ درصد را تجربه کردند. بسیاری از تحلیلگران، تنشهای ژئوپلتیک و افزایش ریسکهای سیاسی و سیستماتیک را از عوامل اصلی عملکرد ضعیفتر سهام آمریکا میدانند. تهدیدهای تعرفهای، افزایش اصطکاک میان آمریکا و متحدانش و فضای نامطمئن سیاستگذاری، باعث کاهش اعتماد سرمایهگذاران و تغییر ترکیب سبد داراییها شده است.
شاخص MSCI سهام کشورهای نوظهور
در همین چارچوب، سرمایهگذارانی مانند رِی دالیو حرکت سرمایه از اوراق و دلار آمریکا به سمت داراییهایی نظیر طلا و سهام سایر کشورها را بازتاب همین تحولات میدانند. به اعتقاد دالیو، شرایط کنونی ایجاب میکند که تنوعبخشی از تمرکز بر داراییهای آمریکایی فاصله گرفته و سهم داراییهایی مانند طلا و بازارهای غیرآمریکایی افزایش یابد.
البته برخی تحلیلگران معتقدند این تصویر یکسویه نیست. به گفته مایکل میکا، استراتژیست ارشد بازار در بلومبرگ، اگرچه سهام آمریکا در نیمه نخست سال تحت تاثیر اعمال تعرفهها و فضای سیاسی نامطمئن با افت قابلتوجهی مواجه شد، اما بسیاری از شرکتها توانستند با اقداماتی مثل کاهش هزینهها و تطبیق با شرایط جدید، بار دیگر مسیر رشد را پیدا کنند؛ هرچند همه صنایع بهطور کامل به سطوح پیشین بازنگشتهاند.
شاخص s&p 500
او تاکید میکند که در ابتدای سال، باور به «استثناگرایی آمریکا» همچنان بسیار قوی بود و جریان گستردهای از سرمایه به سمت سهام، اوراق و بهطور کلی دلار آمریکا حرکت میکرد. در نتیجه، داراییهای جهانی بهشدت در بازار آمریکا متمرکز شده بودند. اما در ادامه سال، سیاستهای اتخاذشده از سوی دولت آمریکا و همزمان تحولات مثبت در سایر مناطق جهان، این دیدگاه را به چالش کشید.
برای نمونه، کاهش سریعتر نرخ بهره توسط بانک مرکزی اروپا در مقایسه با فدرال رزرو، تعهد دولتهای اروپایی به افزایش هزینهکرد و همچنین پیشرفتهای فناورانه چین و حرکت این کشور به سمت سطوح بالاتر زنجیره ارزش، همگی به بهبود عملکرد بازارهای غیرآمریکایی کمک کردند.
بازتاب این تغییرات بهوضوح در بازار ارز هم دیده میشود. دادهها نشان میدهند که دلار آمریکا در نیمه نخست سال ۲۰۲۵ حدود ۱۳ درصد تضعیف شده است. این کاهش ارزش، نهتنها نشانهای از برتری نسبی عملکرد سایر مناطق جهان است، بلکه تأیید میکند که سرمایهگذاران در حال بازتخصیص داراییهای خود و کاهش تمرکز بر بازار آمریکا هستند.
