بانک مرکزی با اعلام رشد ۱۹ درصدی نقدینگی در پنج ماهه نخست سال ۱۴۰۵، بر موفقیت برنامههای خود در کنترل خلق پول توسط شبکه بانکی تأکید دارد؛ اما تحلیلهای دقیقتر نشان میدهد که این عدد، تنها بخشی از تصویر است. برآوردها حاکی از آن است که اگر رشد نقدینگی را به صورت نقطهبهنقطه (مرداد ۱۴۰۵ نسبت به مرداد ۱۴۰۴) در نظر بگیریم، این نرخ به حدود ۵۴ درصد میرسد که نشاندهنده تداوم فشارهای تورمی است. این تفاوت آماری، ناشی از بازههای زمانی متفاوت است و تأکید دارد که نباید رشد کوتاهمدتِ پنجماهه را با رشد سالانه اشتباه گرفت.
در سوی دیگر، سیاستگذار پولی با چالشِ دشوارِ «تأمین مالی تولید» و «مهار تورم» به طور همزمان مواجه است. همتی از تزریق ۴۱۰۰ همت تسهیلات به بخش تولید خبر داده که رشدی ۶۸ درصدی را تجربه کرده است. در واقع، بانک مرکزی در تلاش است تا ضمن محدود کردن رشد نقدینگی برای کاهش شتاب تورم، جریان نقدینگی لازم برای بنگاههای اقتصادی را نیز حفظ کند؛ چالشی بزرگ که در ماههای آینده مشخص خواهد کرد آیا سیاستهای پولی میتوانند بدون قربانی کردن رشد تولید، به مهار قیمتها کمک کنند یا خیر.
