برندگان اقتصادی بازگشت ترامپ؛ سود چه کشورهایی تضمین شده است؟

به گزارش اکوایران، کشورهایی وجود دارند که نه‌تنها با بازگشت دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، به کاخ سفید دچار چالش نشده‌اند، بلکه منفعت برده‌اند. مدیران مالی هم می‌گویند روابط با آمریکا در حال ایفای یک نقش فزاینده در تصمیم‌گیری در این موضوع است که باید در کدام کشورها سرمایه‌گذاری انجام شود.

به نوشته بلومبرگ، در حالی که کلمبیا و مکزیک با ترس‌ ناشی از تعرفه‌ها به‌ لرزه افتاده‌اند، کشورهایی وجود دارند که به‌واسطه روابط نزدیک خود با رهبر آمریکا در حال منفعت بردن هستند. این کشورها از جمله آرژانتین و اکوادور در حال منفعت بیشتر به‌واسطه دوستی خود با ترامپ هستند. در حالیکه این موضوع به‌طور ویژه در آمریکای لاتین - که عمده کشورهای آن بزرگ‌ترین اقتصاد جهان را به‌عنوان شریک تجاری کلیدی خود می‌بینند - صادق است، فاکتور «دوست یا دشمن ترامپ» بودن در حال تأثیر بر بازارهای نوظهور سراسر جهان، از هند تا ویتنام است.

عامر بیسات، یک مدیرعامل و رئیس بازارهای نوظهور درآمد ثابت در شرکت بلک‌راک، اخیرا اعلام کرده است: «برندگان در این وضعیت آن‌هایی نیستند که به‌طور سنتی ما به آن‌ها فکر می‌کنیم، بلکه گروه جدیدی از کشورها وجود دارد که به‌عنوان برنده ظاهر شده‌اند.»

او همچنین ادعا کرد: «در جهان امروز، کشوری که از نظر سیاسی با آمریکا هم‌راستا شود، برنده خواهد بود و این موضوع بسیار بیشتر به یک رابطه معاملاتی تبدیل می‌شود.»

«گمرسی فاند منیجمنت» (Gramercy Fund Management) که توسط سرمایه‌گذار باتجربه رابرت کونیگزبرگر در سال 1998 تأسیس شد، این دیدگاه را در چشم‌انداز استراتژیک سه‌ماهه خود بازتاب داد و گفت که آغاز دوره جدید دولت ایالات متحده باید با تأکید بیشتر بر روابط دوجانبه به‌جای روابط چندجانبه مشخص شود.

گمرسی فاند منیجمنت گفت اوراق قرضه کشورها از جمله آرژانتین و السالوادور می‌تواند به‌واسطه روابط خوب رهبران این دو کشور با رئیس‌جمهور آمریکا، در ابتدای سال جاری میلادی با روند قابل توجهی همراه شود. ترکیه، هند، مجارستان نیز می‌توانند در این میان منفعت ببرند.

داده‌های جمع‌آوری‌شده توسط بلومبرگ نشان می‌دهد از زمانی که ترامپ توانست در انتخابات آمریکا پیروز شود، اوراق قرضه دلاری آرژانتین، اکوادور و السالوادور دست‌کم یک سود 11 درصدی برای سرمایه‌گذاران خود به همراه داشته‌اند. این در مقایسه با بازده 2.3 درصدی برای شاخص معیار اوراق بدهی کشورهای در حال توسعه است.

دیدار خاویر میلی، رئیس‌جمهور آرژانتین، با دونالد ترامپ پس از پیروزی در انتخابات ریاست‌جمهوری آمریکا

نگرانی از این موضوع که اقدامات اقتصادی ترامپ ممکن است باعث افزایش شاخص دلار آمریکا و شعله‌ور شدن تورم در بزرگ‌ترین اقتصاد جهان شود و فضای مانور فدرال رزرو برای کاهش نرخ‌های بهره را محدود کند، پیش‌بینی مسیر پیش‌رو برای کشورهای در حال توسعه را دشوار کرده است. همچنین نبود شفافیت پیرامون برنامه‌های تعرفه‌ای دونالد ترامپ که می‌تواند تأثیرات ویرانگری بر کشورهای در حال توسعه داشته باشد، چشم‌انداز اوراق قرضه بازارهای نوظهور را تیره کرده است. این بخش با سال‌های متوالی خروج سرمایه روبه‌رو بوده است.

اقتصادهای آسیا در مقایسه با اقتصادهای نوظهور در معرض آسیب بیشتری قرار دارند که علت آن مازاد تجاری قابل توجه این کشورها در برابر آمریکا است و تأثیرات ثانویه ناشی از اقدامات واشنگتن بر تجارت چین می‌تواند رشد اقتصادی کل منطقه را با مشکل مواجه کند.

اگر ترامپ تعرفه‌های سراسری وضع کند، ویتنام، مالزی و تایلند برخی از در معرض‌ خطرترین کشورها محسوب می‌شوند، چراکه داده‌های جمع‌آوری‌شده توسط بلومبرگ نشان‌ می‌دهد صادرات آن‌ها به آمریکا به‌عنوان درصدی از تولید ناخالص داخلی، در محدوده دو رقمی قرار دارد.  

یک استراتژیست بازار جهانی در Invesco Asset Management Ltd در لندن، معتقد است: «شناسایی دوستان و دشمنان ترامپ بسیار اهمیت دارد. چالش واضح آمریکا، چین است و تبعات پس از اقدام علیه پکن نیز باید مورد توجه قرار بگیرد.»

به‌عنوان بخشی از استراتژی بزرگ‌تر برای اجتناب از هرگونه رویارویی با ترامپ، هند در حال بررسی گزینه‌هایی در جهت کاهش مازاد تجاری خود با آمریکا است که احتمالا از طریق یک توافق تجاری، کاهش تعرفه‌ها یا واردات کالاهای بیشتر از آمریکا حاصل شود. دهلی نو همچنین آماده است در جهت بازگرداندن تمام اتباع خود که به‌شکل غیرقانونی در خاک آمریکا هستند، با دولت ترامپ همکاری کند.

سرمایه‌گذاران در اروپا با پیامد دیگری در رابطه با پیچیدگی تفکیک دیدگاه‌های ترامپ در مورد کشورها و رهبران آن‌ها از رویکرد عمومی او نسبت به اتحادیه اروپا روبه‌رو هستند. مجارستان که رهبر آن یعنی ویکتور اوربان به‌دفعات از سوی ترامپ و دیگر محافظه‌کاران آمریکا به‌دلیل شیوه حکومتش که اوربان آن را «دموکراسی غیرلیبرال» نامیده، مورد تحسین قرار گرفته است، یک مثال مهم برای معامله‌گران است.

برندگان

ریکاردو پنفولد، مدیرعامل Seaport Global، می‌گوید که انتظار می‌رود در آمریکای لاتین، کشورهای السالوادور، آرژانتین و اکوادور در طول دوره ترامپ از حمایت قوی ایالات متحده برخوردار شوند.

یک تحلیل‌گر دیگر به بلومبرگ گفته است: «اوراق قرضه دلاری آرژانتین به‌دلیل برنامه سختگیرانه ریاضتی خاویر میلی، رئیس‌جمهور این کشور، با رشد چشمگیری مواجه شده‌اند و نزدیک بودن او با ترامپ ممکن است به این کشور کمک کند تا از تعرفه‌ها دوری کند و فشار بیشتری بر ارز تحت فشار این کشور آمریکا لاتین وارد نشود.»

السالوادور پیش از این نسبت به پذیرش هواپیماهای نظامی ایالات متحده که حامل مهاجران اخراجی بوده‌اند، اقدام کرده است و با ترامپ برای توسعه یک توافق‌نامه پناهندگی همکاری می‌کند. همچنین سیاست‌های سختگیرانه رئیس‌جمهور اکوادور علیه باندهای فراملی و حمایت او از پایگاه‌های نظامی خارجی در این کشور نیز برای ترامپ جذاب خواهد بود.

تأثیرات ناگهانی

در همین حال، کشورهایی که ترامپ تاکنون هدف قرار داده است، شاهد نوسانات شدید در قیمت دارایی‌های خود بوده‌اند. معامله‌گران اوایل این هفته نسبت به کلمبیا بدبین شدند، آن هم پس از آنکه یک اختلاف مهاجرتی منجر به یک درگیری کوتاه اما غیرمنتظره بر سر تعرفه‌ها شد و باعث شد ارزش پول این کشور در یک روز تا 2 درصد کاهش یابد. 

پاناما که رهبر آن تهدید ترامپ برای بازپس‌گیری کنترل کانال پاناما را رد کرده است، شاهد کاهش توصیه‌های جی‌پی‌مورگان نسبت به خریداری اوراق قرضه این کشور بود. استراتژیست‌هایی از جمله گورکا لالاگونا در یادداشتی در هفته گذشته نوشتند: «بازارها باید این ریسک را جدی‌تر بگیرند و وضوح کمی درباره نتیجه نهایی وجود دارد.»

در مکزیک نیز که سرمایه‌گذاران منتظر بودند تا ببینند که آیا ترامپ تعرفه‌های برنامه‌ریزی‌شده 25 درصدی بر کالاهای این کشور را روز شنبه اعمال خواهد کرد یا خیر، طی امروز به پاسخ خود رسیدند.

وضعیت ترکیه

برخلاف مکزیک، ترکیه رابطه متعادلی با ایالات متحده دارد، زیرا حجم تجارت 29 میلیارد دلاری آن تقریبا به‌طور مساوی بین صادرات و واردات تقسیم شده است. با این حال، این موضوع در سال 2018 مانع از آسیب‌پذیری این کشور نشد، یعنی زمانی که ترامپ مقامات ارشد ترکیه را تحریم کرد و تعرفه‌های برخی از واردات را در پاسخ به بازداشت طولانی‌مدت یک شهروند آمریکایی افزایش داد که باعث ایجاد آشفتگی در بازارهای محلی شد. 

اگرچه رابطه خوب با ایالات متحده ممکن است کمک‌کننده باشد، اما تضمینی برای عملکرد بهتر نیست. عوامل محلی از انتخابات در اکوادور تا توافق با صندوق بین‌المللی پول در آرژانتین، هنوز کلید حفظ سودها هستند.

رایسا گرایس تارگو، تحلیل‌گر گروه اوراسیا، گفت: «درس این است که ترامپ مایل است بسیار تهاجمی عمل کند و از تحریم‌ها و تهدیدهای تعرفه‌ای برای دستیابی به اهداف سیاستی خود بهره ببرد. تعدادی از کشورهای منطقه در نهایت تسلیم خواهند شد.»