بازار سهام کره جنوبی پس از رشد چشمگیر در نیمه نخست سال ۲۰۲۶، با خروج گسترده سرمایه‌گذاران و افت شدید معاملات مواجه شده است. تردید درباره تداوم رونق تراشه‌های حافظه، وابستگی بالای شاخص کاسپی به سامسونگ و اس‌کی هاینیکس و جذابیت بیشتر بازارهای آمریکا و تایوان، از مهم‌ترین عوامل این تغییر روند هستند.
بازار طلا، ارز و سکه امروز ریزموج کاهش داشتند و قیمت دلار به حوالی ۲۶۴ هزار تومان رسید. در ابتدای روز قیمت دلار هرات ۲۶۲ هزار تومان را از دست داد و در مقابل کف ۲۵۸ هزار تومان را حفظ کرد. علاوه بر دلار هرات، درهم امارات هم روند نزول داشت و با کاهش ۴۰۰ تومانی به ۷۲ هزار و ۳۰۰ تومان رسید. با کاهش در بازار ارز، قیمت مثقال طلای آبشده نیز با افت یک میلیونی به کف ۱۱۴ میلیون افتاد.
این هفته، بازارهای جهانی با مجموعه‌ای از داده‌های تورمی، سخنرانی مقام‌های فدرال رزرو و گزارش درآمدی بانک‌های بزرگ آمریکا روبه‌رو هستند؛ اما مهم‌ترین اتفاق ممکن است در پایان هفته رقم بخورد. اگر داده‌های تورمی با انتظارات بازار فاصله داشته باشند یا کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، سیگنال تازه‌ای درباره مسیر نرخ بهره بدهد، طلا، سهام و بیت‌کوین می‌توانند واکنش نشان دهند. در شرایطی که سرمایه‌گذاران هنوز درباره تصمیم بعدی فدرال رزرو مطمئن نیستند، حتی یک تغییر کوچک در انتظارات هم می‌تواند جهت حرکت بازارها را تحت تأثیر قرار دهد.
در پایان هفته معاملاتی، سهام آمریکا در نزدیکی رکوردهای تاریخی باقی ماند، اما بازار سهام کره جنوبی تحت فشار افت شرکت‌های بزرگ صنعت تراشه قرار گرفت. نکته مشترک هر دو بازار، انتظارات از سودآوری شرکت‌ها بود؛ در حالی که رشد درآمد سامسونگ و تی‌اس‌ام‌سی نتوانست انتظارات بالای سرمایه‌گذاران در آسیا را برآورده کند، معامله‌گران آمریکایی در آستانه آغاز فصل انتشار گزارش‌های مالی به تداوم رشد سود شرکت‌ها امیدوارند. در سایر بازارها، بازده اوراق قرضه آمریکا اندکی کاهش یافت، دلار قوی ماند، یورو به افت خود ادامه داد و طلا رشد محدودی را تجربه کرد.
بازار سهام آمریکا همچنان در مسیر صعودی حرکت می‌کند، اما ترکیب این رشد در بازه‌های زمانی مختلف یکسان نیست.
گلدمن ساکس ریسرچ پیش‌بینی می‌کند که در ماه‌های آینده، بازار سهام آمریکا به دلیل رشد قدرتمند سود شرکت‌ها، عملکرد بهتری نسبت به اوراق قرضه داشته باشد. اگرچه افزایش بازده اوراق خزانه‌داری، جذابیت سرمایه‌گذاری در این دارایی‌ها را افزایش داده، تداوم فشارهای تورمی و احتمال افزایش بیشتر نرخ‌های بهره می‌تواند ریسک اوراق بلندمدت را بالا نگه دارد. با این حال، در افق بلندمدت، اوراق قرضه همچنان می‌توانند نقش مهمی در ایجاد تعادل و کاهش ریسک پرتفوی سرمایه‌گذاری ایفا کنند.
افزایش بازده اوراق خزانه آمریکا در ماه‌های اخیر، به‌دلیل سطح بالای بدهی دولت این کشور، بیش از پیش مورد توجه رسانه‌ها و بازارها قرار گرفته است. اما افزایش هزینه استقراض یک پدیده مختص آمریکا نیست و در بسیاری از اقتصادهای پیشرفته، نرخ اوراق دولتی نیز روندی صعودی داشته است.
داده تورم PCE آمریکا این بار نتوانست تغییر معناداری در روند قیمت‌ها در بازارهای مالی ایجاد کند. واکنش محدود بازار نشان می‌دهد که این داده، دست‌کم در شرایط فعلی، آن‌قدر برای معامله‌گران و اعضای فدرال رزرو تعیین‌کننده نبوده که بتواند انتظارات درباره مسیر سیاست پولی را به‌طور جدی تغییر دهد. فدرال رزرو در شرایطی قرار دارد که همچنان بر کاهش تورم و بازگرداندن آن به هدف ۲ درصدی تأکید دارد. با این حال، تورم برای مدت طولانی بالاتر از هدف باقی مانده و به همین دلیل، مسیر نرخ بهره همچنان یکی از مهم‌ترین متغیرهای مورد توجه بازار است. مهم‌ترین تغییر پس از انتشار PCE، کاهش جزئی احتمال افزایش نرخ بهره در جلسه بعدی فدرال رزرو بود. با این حال، بازار هنوز سناریوی افزایش نرخ بهره تا محدوده ۴.۵ درصد را به‌طور کامل کنار نگذاشته است.
افت یورو در این هفته فقط ناشی از قدرت گرفتن دلار نیست؛ افزایش بازده اوراق ۱۰ساله فرانسه و نگرانی درباره کسری بودجه، بدهی سنگین و بی‌ثباتی سیاسی این کشور نیز به یورو فشار آورده است. رشد هزینه تأمین مالی دولت فرانسه، نگرانی سرمایه‌گذاران درباره وضعیت مالی این کشور را تشدید کرده و افزایش بازده اوراق را از یک عامل جذابیت به نشانه افزایش ریسک تبدیل کرده است. در کنار این عوامل، تقویت دلار فشار مضاعفی بر یورو وارد کرده و حالا تداوم تنش در بازار اوراق فرانسه می‌تواند افت یورو را عمیق‌تر کند.
شاخص دلار در شرایطی در حال تقویت است که چشم‌انداز اقتصاد جهانی با ابهام‌هایی مواجه شده و آغاز یک دوره جدید از افزایش نرخ بهره در برخی اقتصادهای بزرگ، نگرانی‌هایی درباره رشد اقتصادی ایجاد کرده است. در آمریکا نیز بازدهی بالای اوراق خزانه‌داری و نگرانی درباره وضعیت بدهی دولت، از جمله عواملی هستند که می‌توانند جذابیت دارایی‌های آمریکایی را تحت فشار قرار دهند. با این حال، رفتار دلار تاکنون چنین تصویری را نشان نمی‌دهد.
